IPO過會 泰鴻萬立迎戰(zhàn)大客戶依賴癥

　　11月8日晚間，上交所官網顯示，浙江泰鴻萬立科技股份有限公司(以下簡稱“泰鴻萬立”)當日上會獲得通過。據了解，去年5月17日，泰鴻萬立提交主板IPO上市申請材料獲受理，同年6月進入問詢階段；今年11月1日，泰鴻萬立更新提交相關財務資料并提交招股說明書。

　　官網顯示，泰鴻萬立成立于2005年，是一家集研發(fā)、生產、銷售、服務為一體的綜合性汽車零部件配套企業(yè)，所生產的汽車沖壓焊接結構件及小總成功能件(包括踏板、手剎、防撞梁、鉸鏈、限位器、油箱門等)產品直接配套國內整車廠。目前，泰鴻萬立為吉利、長城、沃爾沃、領克、上汽、通用五菱、廣汽、福特、蔚來、理想等國內外汽車制造商的一級配套供應商。

　　招股書顯示，2021—2023年，泰鴻萬立營收分別為10.11億元、14.78億元和15.44億元，同比分別增長67.66%、46.19%及4.5%。今年上半年，泰鴻萬立營收7.38億元，同比增長4.47%。從賬面數據看，泰鴻萬立營收持續(xù)攀升但增速明顯放緩。此外，去年泰鴻萬立主營業(yè)務毛利率分別為25.46%，今年上半年降至22.46%。對此，泰鴻萬立表示，今年上半年，部分下游客戶為應對市場競爭降低部分車型整車售價并相應調整零部件價格，導致當期部分結構件產品平均單價及毛利率有所下降。

　　此外，2021年至今年上半年，泰鴻萬立對前五大客戶的主營業(yè)務收入金額占比分別為97.01%、95.37%、94.36%、89.02%，客戶集中度較高。其中，泰鴻萬立對吉利集團的主營業(yè)務營收占比分別為35.91%、46.11%、38.71%、33.62%，對長城汽車的主營業(yè)務營收占比分別為51.64%、35.48%、36.25%、30.18%。從收入結構來看，泰鴻萬立有六成收入來自吉利集團和長城汽車。

　　針對大客戶依賴問題，泰鴻萬立方面在招股書的風險提示中提到，公司對上述客戶存在一定依賴。憑借高質量產品和服務，公司與吉利集團、長城汽車、上汽集團、廣汽集團等優(yōu)質客戶建立長期穩(wěn)定的合作關系。與上述客戶不斷深化合作關系的同時，泰鴻萬立也在不斷開拓新客戶、逐步優(yōu)化客戶結構，但鑒于汽車零部件行業(yè)的特殊屬性，在未來一段時間內公司仍不可避免地存在客戶集中度較高的風險。如果公司重要客戶因自身經營環(huán)境發(fā)生重大不利變化或其他原因導致其減少或終止與公司的業(yè)務合作，將對公司的經營業(yè)績造成不利影響。

　　目前，國內車市競爭激烈，價格戰(zhàn)升溫也波及車企的業(yè)績。作為泰鴻萬立前五大客戶之一的上汽集團，今年前三季度營收4304.8億元，同比下滑17.74%；凈利潤69.1億元，同比下滑39.45%。同樣作為泰鴻萬立客戶的廣汽集團，今年前三季度營收下滑24.18%，凈利潤下滑97.34%。在中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝看來，從占比結構來看，泰鴻萬立對于大客戶依賴度較強，對其長期發(fā)展存在一定限制。

　　事實上，保證老客戶的穩(wěn)定和拓展新客戶對于泰鴻萬立同樣重要。在泰鴻萬立方面的風險提示中提到，在報告期內公司毛利率水平相對較高，但未來公司不能持續(xù)與主要客戶開展合作、不能持續(xù)獲得新產品訂單、客戶和產品結構發(fā)生不利變動、新的生產基地投產后不能迅速形成銷售規(guī)�；蚬�司沒有采取有效措施應對由原材料價格波動、產品銷售價格下降等因素造成的不利變化，則公司將面臨毛利率下降的風險。

　　值得一提的是，通過此次IPO，泰鴻萬立將繼續(xù)擴產。泰鴻萬立方面表示，報告期內公司產能利用率呈上升趨勢，現有的生產能力趨于飽和，本次募投項目擬進一步擴大公司生產能力、提升產品交付保障能力和技術水平，拓展業(yè)務規(guī)模。招股書顯示，此次IPO泰鴻萬立擬募集資金約11.5億元，將用于四個募投項目，其中包括4.04億元的年產360萬套汽車功能件及車身焊接分總成件建設項目(二期)、2.11億元的河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴產建設項目、2.21億元的浙江臺州汽車沖壓焊接分總成件擴產建設項目以及3.14億元補充流動資金。

　　北京商報記者 劉曉夢