外資“國家隊”A股調(diào)倉路線曝光 汽車、能源行業(yè)受青睞

　　易妍君

　　A股三季報已收官，海外主權(quán)財富基金的持倉情況受到市場關(guān)注。

　　目前，至少有3只主權(quán)財富基金現(xiàn)身A股公司的前十大流通股股東名單，包括阿布達比投資局、科威特政府投資局和新加坡政府投資有限公司。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至今年三季度末，阿布達比投資局持有A股市值總計89.06億元，科威特投資局持有A股市值總計43.78億元，而新加坡政府投資有限公司共計持有A股34.09億元。

　　從持倉情況看，各家主權(quán)財富基金的行業(yè)側(cè)重、投資風(fēng)格存在一定差異。受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，阿布達比投資局持倉的行業(yè)分布廣泛，尤其偏愛有色金屬、電力設(shè)備、工業(yè)制造等行業(yè)的龍頭公司；科威特政府投資局的投資風(fēng)格則相對穩(wěn)健，選股眼光較為精準(zhǔn)；而新加坡“國家隊”的持倉特點是既兼顧傳統(tǒng)行業(yè)，又積極關(guān)注新興行業(yè)。

　　偏好哪些行業(yè)和公司

　　通常情況下，主權(quán)財富基金是指由政府控制的投資基金，其基于中長期宏觀和金融目標(biāo)，持有、管理及運作資產(chǎn)，并運用一系列投資策略投資于外國金融資產(chǎn)，資金一般來自官方外匯儲備、財政盈余等。因此，業(yè)內(nèi)也將主權(quán)財富基金稱為各國“國家隊”。

　　目前，外資“國家隊”主要通過QFII持有A股。從QFII名錄來看，共有3只主權(quán)財富基金持有A股公司，分別來自中東地區(qū)和新加坡。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至今年三季度末，阿布達比投資局、科威特政府投資局、新加坡政府投資有限公司持有A股市值合計166.93億元。

　　同時，新加坡國有投資公司淡馬錫旗下的淡馬錫富敦投資有限公司持有15.46億元的A股。

　　從持倉結(jié)構(gòu)來看，各家主權(quán)財富基金偏好的A股行業(yè)并不相同。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至今年三季度末，阿布達比投資局共計持有24家A股公司的股票，合計持有市值89.06億元。其中，阿布達比投資局持有市值居前的公司包括：紫金礦業(yè)、同花順、海大集團、宏發(fā)股份、恒立液壓，持有紫金礦業(yè)的市值最高，為25.94億元，持有其他4家公司的市值依次為：9.72億元、8.52億元、5.75億元、5.43億元。

　　增持角度上，Wind數(shù)據(jù)顯示，相比二季度，三季度阿布達比投資局增持了11家公司，其中，其增持了705.93萬股華峰化學(xué)、399.99萬股河鋼資源、379.29萬股宏發(fā)股份、210.75萬股恒立液壓、115.36萬股東方雨虹。同時減持了區(qū)間漲幅、持股市值均最高的紫金礦業(yè)。

　　安爵資產(chǎn)董事長劉巖向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析，阿布達比投資局的行業(yè)布局較為均衡。在其持有的A股公司中，醫(yī)療器械、化學(xué)制藥、工業(yè)金屬、裝修建材行業(yè)各有2家公司。

　　黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認(rèn)為，阿布達比投資局的調(diào)倉動作，可能與對中國經(jīng)濟長期增長的信心以及A股市場相對估值具備吸引力有關(guān)，其傾向于在智能制造、能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域?qū)ふ壹?xì)分龍頭股。

　　值得一提的是，在今年三季度被阿布達比投資局增持的河鋼資源，同時獲得社�；�金、高毅資產(chǎn)的青睞，后兩者在三季度新進成為河鋼資源前十大流通股股東。

　　另外，截至三季度末，科威特政府投資局共計持有17家A股公司，持有市值合計43.78億元。與二季度相比，三季度科威特政府投資局新進了4家公司、增持了3家公司。同時減持了新集能源、岱美股份、松原股份和天成自控。

　　劉巖指出，科威特政府投資局持有偏多的公司，主要分布在汽車零部件、工程機械行業(yè)。

　　陳興文分析，科威特政府投資局在三季度的調(diào)倉方向表現(xiàn)為凈賣出，投資A股公司數(shù)量環(huán)比中報有所下降。其投資風(fēng)格為繼續(xù)堅定在智能制造、能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域?qū)ふ壹?xì)分龍頭股。

　　至于新加坡“國家隊”，劉巖談道，其在三季度對A股的調(diào)倉方向呈現(xiàn)出多元化的特點，持倉涉及多個行業(yè)，包括化妝品、工程器械、計算機設(shè)備以及專用設(shè)備等行業(yè)。淡馬錫富敦資金管理公司傾向于投資傳統(tǒng)消費品領(lǐng)域和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。從最新數(shù)據(jù)看，其選擇新材料領(lǐng)域的雙環(huán)傳動作為新興產(chǎn)業(yè)布局對象。

　　投資邏輯迥異

　　拉長時間看，上述投資A股的主權(quán)財富基金在投資風(fēng)格上存在一定差異。

　　劉巖分析，阿布達比投資局持倉的行業(yè)分布廣泛，覆蓋石化能源、科技、消費、醫(yī)藥、新能源、金融等多個領(lǐng)域，但對有色金屬、電力設(shè)備、工業(yè)制造等行業(yè)的龍頭公司尤為偏愛，同時在汽車、新能源等熱門領(lǐng)域也積極布局。

　　“阿布達比投資局的投資風(fēng)格相對激進，除了長期投資的標(biāo)的，還會積極參與新興行業(yè)和潛力股的投資，敢于在市場低迷時逆市加倉。例如2023年第三季度，其在A股市場整體表現(xiàn)不算理想的情況下，仍大手筆加倉銀行股。阿布達比投資局偏好大市值公司，投資的A股公司市值大都超百億元以上，如紫金礦業(yè)、萬華化學(xué)都是其重倉持有的大市值公司。”劉巖表示。

　　陳興文認(rèn)為，在A股，阿布達比投資局的持倉特點表現(xiàn)為對長期增長潛力大、估值合理的行業(yè)和公司的青睞，這與其全球投資策略相一致，即尋找并投資于具有穩(wěn)定增長前景的資產(chǎn)。這些特點對投資者來說具有參考價值，因為它們反映了全球大型投資機構(gòu)對市場趨勢的判斷和投資策略。

　　關(guān)于科威特政府投資局，劉巖指出，其投資較為分散，持股公司數(shù)量較多，且持股比例相對分散，標(biāo)的以市值百億及以下的公司為主�？仆�特政府投資局長期以來十分看重醫(yī)藥板塊，此外對資源、能源和汽車行業(yè)也較為關(guān)注，其投資方向與我國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)升級趨勢相契合�！半m然(科威特政府投資局的)投資步伐在某些階段會有所調(diào)整，但長期收益表現(xiàn)亮眼，體現(xiàn)出其穩(wěn)健的投資風(fēng)格和精準(zhǔn)的選股眼光。其會根據(jù)市場環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢的變化，適時調(diào)整投資組合，對一些具有潛力的新興行業(yè)和公司也保持關(guān)注，并適時進行投資�！彼�補充道。

　　陳興文提到，科威特政府投資局的持倉可能更注重全球資產(chǎn)配置的平衡，其在A股的持倉涉及多個行業(yè)，以分散風(fēng)險并尋求最佳回報。

　　新加坡“國家隊”的持倉特點是既兼顧傳統(tǒng)行業(yè)，也積極關(guān)注新興行業(yè)。

　　劉巖指出，新加坡“國家隊”既關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)如工程機械、電力設(shè)備、汽車零部件等，也積極投資新材料等新興產(chǎn)業(yè)，投資標(biāo)的具有一定的行業(yè)領(lǐng)先性，所投資的公司在各自行業(yè)中具有一定的領(lǐng)先地位或獨特優(yōu)勢。

　　不過，陳興文提醒道，主權(quán)財富基金的投資決策通�；�于復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟分析和長期投資視角，因此對于普通投資者而言，理解并跟隨這些策略需要謹(jǐn)慎，同時需要結(jié)合自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力。