深夜官宣:放棄!
中國基金報記者 莫琳
10月18日晚間,量化巨頭幻方量化向投資人發(fā)布公告,稱因市場環(huán)境變化,對沖系列產(chǎn)品難以同時取得收益和縮小風險敞口,潛在收益風險比明顯下降,未來收益將明顯低于投資人預期?紤]到對沖產(chǎn)品的風險屬性,公司將逐步將對沖全系產(chǎn)品投資倉位降低至0,同時自2024年10月28日起免除對沖系列產(chǎn)品后期的管理費。
幻方量化表示,公司對沖產(chǎn)品存量規(guī)模較小,預計不會對市場產(chǎn)生影響。同時,建議各位投資人綜合判斷,適時調(diào)整投資組合。
據(jù)了解,幻方量化是國內(nèi)大型量化私募之一,公司成立于2016年,目前主打指數(shù)增強策略,合計管理規(guī)模在500億元左右。
根據(jù)今年9月幻方向投資者發(fā)布的消息,幻方?jīng)Q定專注股票量化多頭策略,降低存量對沖策略產(chǎn)品。彼時該公司表示存量對沖產(chǎn)品在總規(guī)模中占比已低于5%。
量化中性策略在大漲中集體虧錢
中性策略,又稱alpha策略。從市場的角度來看,量化中性策略產(chǎn)品是一種“類固收”產(chǎn)品。
該策略通過量化模型選出一籃子股票構建現(xiàn)貨多頭倉位,并通過股指期貨等對沖工具持有與現(xiàn)貨多頭頭寸相反的空頭頭寸來對沖市場風險,以實現(xiàn)在波動市場環(huán)境中追求低波動和相對穩(wěn)定收益的目的。
據(jù)了解,正是因為量化中性策略持有大量的空頭倉位,在9月底的逼空行情中出現(xiàn)了大幅回撤。
9月30日,百億量化私募盛泉恒元罕見對投資者發(fā)布了一封致歉信。在信中盛泉恒元表示,其中性產(chǎn)品在市場大漲之際出現(xiàn)較大幅度的逆勢回撤,原因是股指期貨基差收斂以及所有期貨合約轉(zhuǎn)變?yōu)檎顚е碌奶潛p。同時盛泉恒元表示,股指期貨負基差的收斂損失是其需要承擔的一次性損失,而當前的大幅正基差損失只是暫時的,主要是由于交易所交易不暢所導致,如果市場定價機制修復,這部分損失會彌補回來。
在朝陽永續(xù)最新發(fā)布的三季報顯示,9月末指數(shù)的急拉和極端的正基差使得中性策略腹背受敵,成為三季度表現(xiàn)最差的策略,平均收益-1.45%,僅30%的產(chǎn)品獲得正收益。
“節(jié)前的回撤是由于罕見的大漲行情下,股指期貨的迅速上行,短期內(nèi)貼水到升水的轉(zhuǎn)換,中性策略的對沖端的成本一度擴大,造成短期一定程度的浮虧!北本┮患野賰|量化私募人士告訴記者,“近期,隨著升水回落、后轉(zhuǎn)為貼水狀態(tài),產(chǎn)品收益也持續(xù)好轉(zhuǎn)。”他強調(diào)。
“量化中性策略相對來說更適合震蕩市行情!鄙鲜鋈耸勘硎荆骸爱斍半A段,多空策略比較受關注。股票多空策略是一種不完全對沖的股票多頭策略。核心在于通過動態(tài)對沖多頭部分的市值敞口控制波動率。對沖比例會根據(jù)市場情況以及基差情況進行動態(tài)調(diào)整,目的在于控制風險、控制市場風險的暴露程度。也就是說,多空策略既能兌現(xiàn)管理人的alpha實力,同時也兼顧改善高波動的beta!
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