中新經(jīng)緯10月19日電 (魏薇)“做好科技金融重點就在于大力發(fā)展專業(yè)化的多層次科技金融體系，科技項目的重點在于要建立好適應(yīng)不同階段、不同類型的科創(chuàng)企業(yè)的風險評估體系�！�18日，北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃卓在2024金融街論壇年會“科技創(chuàng)新賦能高質(zhì)量發(fā)展”分論壇上表示。

　　黃卓稱，科技型企業(yè)有自身特征，特別是初創(chuàng)型科技企業(yè)，普遍存在高風險、高投入、高回報和長周期等特點，因此，對這些科技型企業(yè)提供金融服務(wù)也有特殊的要求。

　　黃卓表示，中國的金融體系在支持科技創(chuàng)新方面存在幾方面挑戰(zhàn)。首先，中國的金融體系以商業(yè)銀行為主導，商業(yè)銀行體系看重資金的安全，以及追求收益的確定性，這樣的要求與科技創(chuàng)新以及成果轉(zhuǎn)化的高不確定性之間存在著一定矛盾。

　　其次，對于資本市場的普通投資者，比如買銀行理財?shù)耐顿Y人，追求的是穩(wěn)定的回報，不能夠承受本金的損失，在股市投資的投資者可能比較在意短期回報，這兩點也與科技創(chuàng)新所需要的長周期回報以及對耐心資本的要求之間存在矛盾。

　　再次，在銀行信貸中，主要以擔保和抵押的風控模式為主，這種模式比較有利于房地產(chǎn)企業(yè)、制造業(yè)大企業(yè)等。但對于科創(chuàng)企業(yè)，尤其是初創(chuàng)型的科創(chuàng)企業(yè)，普遍存在輕固定資產(chǎn)的特點，與商業(yè)銀行的風控模式也存在一定矛盾。

　　還有，大型金融機構(gòu)比較擅長服務(wù)大型企業(yè)，而科創(chuàng)企業(yè)特別是一些早期的專精特新企業(yè)，在初創(chuàng)期以及在增長期，規(guī)模還不大。大型金融機構(gòu)與中小科技型企業(yè)的融資需求之間還存在一定的能力錯配。

　　最后，中國創(chuàng)投行業(yè)的資金來源，越來越多地來自于地方政府的引導基金或者國有資本，地方政府的引導基金與市場化機構(gòu)之間還存在部分差異。因為市場化機構(gòu)主要的目標是資產(chǎn)保值增值，追求收益和風險的平衡；地方政府引導基金通常會有其他的目標，比如促進地方的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持戰(zhàn)略新興行業(yè)，可能會對投資的范圍等有相應(yīng)的要求，在這個過程中，政府和市場的邊界如何確定，還需要更成熟、更明確的規(guī)則。

　　如何做好科技金融？黃卓認為，重點就在于大力發(fā)展專業(yè)化的多層次科技金融體系，科技項目的重點在于要建立好適應(yīng)不同階段、不同類型的科創(chuàng)企業(yè)的風險評估體系。同時，對于不同類型的科創(chuàng)企業(yè)，在發(fā)展過程中能夠給它提供全周期的金融服務(wù)。金融服務(wù)的背后是資金融通、風險分擔，要通過各種金融產(chǎn)品來實現(xiàn)企業(yè)、金融機構(gòu)、與投資人之間的風險分擔機制。

　　在黃卓看來，中國可以借鑒國際經(jīng)驗，在國內(nèi)發(fā)展包含商業(yè)銀行、股權(quán)私募基金、二級資本市場的多層次科技金融體系，以滿足不同類型、不同階段的科創(chuàng)企業(yè)的融資需求，提供全生命周期的金融服務(wù)。

　　對于科創(chuàng)企業(yè)來說，目前融資主要來自間接融資的渠道。黃卓認為，在此過程中，商業(yè)銀行應(yīng)該大力發(fā)揮數(shù)字金融的優(yōu)勢，將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用于對科創(chuàng)企業(yè)的信貸風險評價體系，打造科技信貸的產(chǎn)品體系。

　　在債券市場，黃卓稱，債券市場相對來說有更高的流動性，同時也有更充裕的資金，所以應(yīng)該積極探索創(chuàng)新型債券產(chǎn)品，為科技企業(yè)提供更多的融資選項，降低其融資成本。

　　此外，黃卓提到，要加強科技企業(yè)的一級市場和二級市場之間的生態(tài)聯(lián)動，能夠為創(chuàng)業(yè)投資提供一個退出渠道，給耐心資本提供托底的保障。

　　“對于二級市場，很重要一點就是吸引投資者能夠進入科創(chuàng)領(lǐng)域的投資，這可能就需要更加科學地設(shè)置投資者投資科創(chuàng)企業(yè)的準入門檻，優(yōu)化市場的投資結(jié)構(gòu)，來增加投資者的參與度。”黃卓表示。

　　黃卓認為，在這個過程中，基金公司可以發(fā)揮很大的作用，應(yīng)該開發(fā)更多的和科創(chuàng)相關(guān)的指數(shù)基金產(chǎn)品。這樣的產(chǎn)品具有流動性高、風險比較分散、費率相對較低等特點，特別適合普通投資者，為投資者投資科創(chuàng)企業(yè)提供更好的投資工具。

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責任編輯：薛宇飛 李中元