美國傳統(tǒng)零售業(yè)苦戰(zhàn)：破產潮下，傳統(tǒng)消費旺季不保？

　　作者 馮迪凡

　　美國消費傳統(tǒng)旺季即將到來，但對于負債累累的零售商而言，即將來臨的可能是一場新挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)美國全國零售聯(lián)合會(NRF)最新一項調查稱，今年美國萬圣節(jié)消費將下降5%，降至116億美元。

　　其中，禮品卡和服裝銷售的降幅可能最大，這對依賴這類季節(jié)性消費的商家來說是一個打擊，而今年對該行業(yè)來說已經是艱難的一年：他們正在與不斷增加的管理費用和消費者購買更便宜產品的趨勢作斗爭。

　　由于今年美國失業(yè)率走高，基本通脹率居高不下，收入水平較低的家庭普遍陷入困境。藝術和手工藝品零售商麥克爾斯公司(Michaels)在最近的財報電話會議上表示，收入低于10萬美元的家庭正在縮減開支，導致放入購物籃中的商品數(shù)量減少。

　　同時，值得注意的是，2024年，美國幾家大型零售商面臨財務崩潰，凸顯了零售業(yè)的持續(xù)動蕩。美國折扣零售連鎖店必樂透(Big Lots)、知名海鮮連鎖餐廳紅龍蝦(Red Lobster)等企業(yè)曾經是行業(yè)的中流砥柱，如今也加入了高調破產的行列。

　　長期在加利福尼亞州從事美線海運業(yè)務的資深人士羅杰對第一財經記者表示，從美國貿易數(shù)據(jù)服務提供商笛卡爾(Descartes)統(tǒng)計的美國海關數(shù)據(jù)來看，今年8月貨量比7月少了5%，7月的貨量目前是今年的頂峰。從歷史環(huán)比數(shù)據(jù)看，去年8月環(huán)比微增2%，2019年時則微跌1%�！澳壳翱�9月份還可以，但同8月差不多，也沒有7月高”。

　　他解釋道，雖然美國消費者總體消費降級，買東西還是剛需，沒有看到因為擔心經濟衰退而帶來的消費不振。同時，美國零售商們還是保持相對謹慎態(tài)度，并沒有大幅增加庫存，大家還在觀望之中。

　　萬圣節(jié)的購物季開局

　　在疫情時期，有比以往任何時候都更多的消費者開始購買萬圣節(jié)裝飾品，幫助推動了創(chuàng)紀錄的增長。譬如，根據(jù)NRF的數(shù)據(jù)，從2019年到2024年，萬圣節(jié)裝飾品的總支出增長了42%，從26億美元增至38億美元(預計)。

　　在美國的消費季中，萬圣節(jié)已不僅僅是一天，它已成為整個秋季的代名詞。2023年，萬圣節(jié)銷售額曾達到創(chuàng)紀錄的122億美元。

　　零售商正在迎合這一熱潮。無論是星巴克比以往更早推出南瓜香拿鐵，還是家居連鎖Crate&Barrel宣稱“萬圣是一個完整的季節(jié)”，零售商們都在提供萬圣節(jié)購物者想要的延伸服務。

　　NRF的數(shù)據(jù)顯示，今年47%的消費者計劃在10月開始之前就購買萬圣節(jié)服裝、裝飾品等；同時，在美國25歲至34歲的年輕人更喜歡萬圣節(jié)：他們在萬圣節(jié)的人均消費為124.43美元，比整體消費者高出約20美元，也更有可能提早擺放門廊上的南瓜或鬼怪裝飾品。

　　整體上，在各類消費中，糖果仍然最受歡迎，預計總支出將達到35億美元；裝飾品總支出預計將達到38億美元，還有服裝(38億美元)和賀卡(5億美元)，其中與去年一樣，成人服裝的總支出預計可達18億美元，而兒童服裝的支出預計為13億美元。與往年一樣，人們對寵物服裝的興趣保持穩(wěn)定，預計將達到7億美元。

　　不過如前所述，總體上零售商預期今年的萬圣節(jié)銷售總額將同比下降5%。參加的人們計劃平均花費103.63美元，比去年創(chuàng)下的108.24美元的紀錄減少了約4.62美元。

　　72%的消費者計劃今年慶祝萬圣節(jié)，其中，折扣店(37%)仍然是購買萬圣節(jié)物品的首選，其次是萬圣節(jié)/服裝專賣店(33%)和網上購物(33%)。

　　羅杰對記者表示，目前從消費者實體感覺而言，并沒有感到美國的通脹回落。在外吃飯等消費仍然比疫情前貴得驚人。

　　一位近期從瑞士回華盛頓探親訪友的美國人士則對記者表示，他感覺目前美國在衣食住行上已經和瑞士一樣貴了，在以往如果賺瑞郎在美國消費沒有壓力，而現(xiàn)在則感到區(qū)別不大了。

　　受天氣和罷工等因素影響，最新公布的美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)略有波動。密歇根大學消費者調查的初步結果顯示，美國消費者信心本月迄今有所下降，而對未來一年的通脹預期有所上升。受部分服務類別價格上升影響，9月核心通脹消費者物價指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)月率略高于市場預期。

　　美國勞工部稱，至10月5日當周美國初請失業(yè)金人數(shù)增加了3.3萬，至25.8萬人，為2023年8月初以來的最高水平，也創(chuàng)下自2021年7月以來的最大單周增幅。

　　律師事務所Debevoise&Plimpton合伙人維斯歌博(Erica Weisgerber)表示：“2024年對各零售商來說都是一場完美的風暴。通貨膨脹、運營成本高企、消費者支出減少對實體零售商來說尤其具有挑戰(zhàn)性，而在線零售商則在亞馬遜等電商巨頭的激烈競爭中苦苦掙扎�！�

　　值得注意的是，10月17日美國將發(fā)布的零售銷售報告很關鍵，這一數(shù)據(jù)將反映美國消費者和經濟的狀況。

　　彭博經濟研究所(Bloomberg Economics)預計該數(shù)據(jù)將顯示，在經歷了夏季的追趕之后，零售銷售增長將受到抑制，制造業(yè)生產也將放緩。

　　S&P Global Market Intelligence首席商業(yè)經濟學家威廉木森(Chris Williamson)對記者表示，本周三公布的9月份最新消費物價通脹數(shù)據(jù)將備受期待。同時，零售銷售和工業(yè)生產數(shù)據(jù)也將評估美國經濟在9月份的韌性。

　　羅杰對記者表示，目前從數(shù)據(jù)上看，美國零售額在繼續(xù)增長；庫存增加跟零售保持同步，甚至略慢，可以看出零售商并沒有盲目地大量補充庫存�！翱傮w上還在觀望之中�！彼麑τ浾弑硎�。

　　零售業(yè)面臨重組挑戰(zhàn)

　　業(yè)績下滑給美國整個零售業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，被淘汰出局的零售商越來越多，導致了今年美國幾起備受矚目的破產案。譬如成立于1943年，至今已有80多年歷史的美國布料和工藝品零售商喬安百貨(Joann)。

　　實際上，在去年風險評估機構CreditRiskMonitor發(fā)布的零售商破產評級中，有11家美國零售商存在破產風險，其中就包括喬安百貨、大型家居禮品零售商Kirkland's和必樂透等。

　　以喬安百貨為例，在宣布破產之前，該公司資產總額為22.6億美元，債務總額達24.4億美元。今年3月，喬安百貨已經根據(jù)《美國破產法》第11章申請破產保護。作為破產程序的一部分，喬安百貨獲得1.32億美元的融資，同時要削減約5.05億美元的融資債務。

　　據(jù)第一財經記者不完全統(tǒng)計，到10月為止，2024年在美國申請破產的零售巨頭包括紅龍蝦、身體小鋪(The Body Shop)、美國知名木制玩具商KidKraft、喬安百貨、美國折扣零售商“99美分商店”(99 Cents Only Stores)、美國知名時尚零售商Express等十家。

　　咨詢公司艾睿鉑(AlixPartners)公司扭虧業(yè)務合伙人埃特林(Holly Etlin)評論道：“零售商們發(fā)現(xiàn)，他們在提高效率方面做得還不夠。”

　　同時，在疫情期間不少陷入經營困境的零售業(yè)企業(yè)目前都由私募股權基金所有。譬如被私募股權公司Hellman & Friedman宣布收購的美國家居用品零售商At Home等。

　　穆迪評級公司數(shù)據(jù)顯示，家居用品、服裝和業(yè)余愛好零售商在受困零售商名單中占主導地位，因為它們的債務規(guī)模意味著缺乏流動性，無法與資本雄厚的競爭對手競爭。穆迪在上個月的一份報告中說，隨著資本市場對陷入困境的公司避而遠之，過去一年有更多的零售商轉向破產而非不良資產交易所，因為這些公司需要更深入徹底的重組，而重組最好在法庭上進行。這份報告顯示，在截至今年6月的三個月里，破產保護的季度申請量升至2012年以來的最高水平，這是大趨勢的一部分。

　　私募股權基金普遍無法對沖借貸成本上升的風險，這也意味著私募股權基金更無力拯救陷入困境的企業(yè)，這可能會對經濟和就業(yè)產生連鎖反應。風險分析提供商Rapid Ratings International執(zhí)行主席蓋勒特(James Gellert)說：“由于倍數(shù)崩潰和杠桿交易的利率飆升，經常為零售商提供支持的私募股權公司陷入了新交易的低潮�！�

　　美國法院行政辦公室公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，破產申請數(shù)量猛增16.8%，從上一年的38.8萬件增加到近45.3萬件(包括企業(yè)破產和非企業(yè)破產)。大多數(shù)申請破產的零售和食品業(yè)巨頭都選擇了《美國破產法》第11章。第11章允許公司重組債務、繼續(xù)經營并與債權人談判交易，同時避免完全停業(yè)。這也給了公司時間進行重大戰(zhàn)略調整，如縮減規(guī)模、關閉業(yè)績不佳的門店或重新談判租約。