中新經(jīng)緯10月11日電 (謝婧雯)近期，我國(guó)連續(xù)出臺(tái)一系列政策支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，其中包括實(shí)施更大力度的貨幣政策，如降低存款準(zhǔn)備金率和存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展等。

　　就此，中新經(jīng)緯《大咖說(shuō)》近日獨(dú)家專訪了中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求教授。吳曉求表示，系列政策是前所未有的，也體現(xiàn)了監(jiān)管正走向平衡。

　　政策前所未有

　　中新經(jīng)緯：最近包括央行在內(nèi)的相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列政策，這些政策傳遞出什么信號(hào)？

　　吳曉求：從9月24日三部門(mén)公布多個(gè)重磅政策的新聞發(fā)布會(huì)，到26日的中共中央政治局會(huì)議，不難看出，作為現(xiàn)代金融體系的核心，資本市場(chǎng)正迎來(lái)一系列空前的政策支持其健康發(fā)展。

　　在我看來(lái)，系列政策中最具意義的是央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。與以往主要面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的政策不同，這次的焦點(diǎn)明確指向了股票市場(chǎng)與資本市場(chǎng)。此外，互換便利、專項(xiàng)再貸款等創(chuàng)新性的貨幣政策，都是非常重要的，是金融市場(chǎng)制度建設(shè)的重大突破。以前沒(méi)有這些東西，這次借鑒了國(guó)際先進(jìn)做法，將為市場(chǎng)注入新的活力，促進(jìn)資本的有效配置�？梢哉f(shuō)，此次政策是前所未有的。

　　中新經(jīng)緯：您認(rèn)為此次系列政策與以往最大的不同是什么？

　　吳曉求：務(wù)實(shí)和信心。此次會(huì)議公告，風(fēng)格和以往大有不同。以前慣常的表述如“穩(wěn)健的貨幣政策”被更加具體的內(nèi)容替換�，F(xiàn)在不再特別強(qiáng)調(diào)“規(guī)范、完善、穩(wěn)降”，而是直接表達(dá)要“大幅度降低貸款利率”，更加追求快速、實(shí)事求是。這是一個(gè)新的變化，非常直接地給市場(chǎng)注入了強(qiáng)大的信心。正如我此前所言，信心比黃金重要。如果信心缺乏、預(yù)期不明、安全感不足，消費(fèi)是難以擴(kuò)張的。

　　政策的重點(diǎn)是要提升大家的安全感，進(jìn)一步增強(qiáng)社會(huì)的預(yù)期和信心。隨著這些務(wù)實(shí)政策的逐步落地，經(jīng)濟(jì)的活力將得到進(jìn)一步激發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的安全感與信心也將得到顯著地增強(qiáng)。

　　中新經(jīng)緯：該如何理解金融在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展中所起的作用？

　　吳曉求：在我看來(lái)，一個(gè)大國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程，尤其是向發(fā)達(dá)國(guó)家跨越的過(guò)程中，金融和科技是經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要引擎，兩者相輔相成，缺一不可。任何輕視金融作用的觀點(diǎn)，都可能影響國(guó)家現(xiàn)代化建設(shè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和產(chǎn)業(yè)體系全面革新。如果把金融的理論和方法搞通了，我們就能更高效地解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)的問(wèn)題，降低轉(zhuǎn)型成本，加速發(fā)展步伐。

　　當(dāng)下，金融領(lǐng)域正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革，其服務(wù)邊界正不斷拓寬，現(xiàn)代金融的價(jià)值已不僅僅表現(xiàn)為定價(jià)、支付、提供流動(dòng)性和財(cái)富儲(chǔ)備等功能。越來(lái)越多樣的金融業(yè)態(tài)，正催生出新的資本業(yè)態(tài)，包括更加注重科技創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提供了更多資金支持，更是在促進(jìn)資源優(yōu)化配置方面產(chǎn)生了前所未有的催化作用。

　　監(jiān)管正走向平衡

　　中新經(jīng)緯：對(duì)此次系列政策給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，您如何評(píng)價(jià)和評(píng)估？

　　吳曉求：我曾經(jīng)多次提到，要是沒(méi)有央行介入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法快速發(fā)展起來(lái)，也很難恢復(fù)信心。所以，此次系列政策有央行的介入，起了非常重要的作用。央行專門(mén)為股票市場(chǎng)創(chuàng)造的結(jié)構(gòu)性工具，標(biāo)志著央行的功能正在發(fā)生重大的變化。

　　這個(gè)變化就是，央行從機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)定為主，轉(zhuǎn)向了機(jī)構(gòu)穩(wěn)定和資本安全的雙重目標(biāo)制。這實(shí)際上表明央行的功能更符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)變化的要求。

　　中新經(jīng)緯：此次系列政策是否也意味著監(jiān)管正發(fā)生變化？

　　吳曉求：監(jiān)管正在走向平衡，走向包容。我認(rèn)為這個(gè)是很對(duì)的。如果監(jiān)管過(guò)度嚴(yán)格，會(huì)扼殺創(chuàng)新，那我們這些互換便利工具就出不來(lái)了。過(guò)去的確沒(méi)這個(gè)東西，可見(jiàn)包容性的監(jiān)管對(duì)于金融創(chuàng)新至關(guān)重要。

　　同時(shí)必須強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)也還是要防范的。比如我們現(xiàn)在提到，市值管理很重要，但市值管理并不意味著我們能容忍內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為。很多人一提到市值管理，就以為是縱容操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易，這是不對(duì)的。我們要永遠(yuǎn)對(duì)這種違規(guī)違法行為零容忍。

　　總的來(lái)說(shuō)，監(jiān)管本身應(yīng)該是審慎包容的，導(dǎo)向是要推動(dòng)中國(guó)金融的發(fā)展和創(chuàng)新。只有金融不斷發(fā)展和創(chuàng)新，才能更好地為資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)服務(wù)。

　　中新經(jīng)緯：那么監(jiān)管如何規(guī)避創(chuàng)新給金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)？

　　吳曉求：監(jiān)管的目標(biāo)從來(lái)不是杜絕風(fēng)險(xiǎn)，而是盡可能地提升金融創(chuàng)新后的收益風(fēng)險(xiǎn)比。新技術(shù)帶來(lái)了新改變，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。但我始終認(rèn)為，我們不能因有風(fēng)險(xiǎn)而停止創(chuàng)新。其實(shí)科技創(chuàng)新給現(xiàn)代金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融所具有的風(fēng)險(xiǎn)要低得多。如果科技創(chuàng)新能削弱傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高社會(huì)福利水平，那產(chǎn)生新風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)也是有價(jià)值的。

　　拿融資方式的創(chuàng)新來(lái)舉例：債券和銀行貸款，相比而言，債券就是一種創(chuàng)新。如果發(fā)債的收益率很低，風(fēng)險(xiǎn)很高，那么它就不可能推行成功。再往后看，股權(quán)融資又比前兩者有了不一樣的優(yōu)勢(shì)。所以，迭代一定是越來(lái)越好的。

　　當(dāng)然，金融新業(yè)態(tài)因其新特點(diǎn)會(huì)產(chǎn)生以前所沒(méi)有的風(fēng)險(xiǎn)，但在我看來(lái)，它的優(yōu)勢(shì)和帶來(lái)的福利還是能遠(yuǎn)超它的負(fù)面影響。

　　不用過(guò)度解讀匯率波動(dòng)

　　中新經(jīng)緯：近期人民幣匯率破“7”，您認(rèn)為這種匯率波動(dòng)是短期現(xiàn)象還是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間？未來(lái)人民幣走勢(shì)如何？

　　吳曉求：人民幣的波動(dòng)是正常的。7.0正常，7.1正常，6.9也正常。一個(gè)國(guó)家的匯率波動(dòng)，是由多種因素決定的，誰(shuí)也別指望它是一條直線。金融市場(chǎng)基本面越來(lái)越好，人民幣自然就會(huì)升值了。

　　我們不用過(guò)度地解讀匯率的波動(dòng)，這就像氣溫變化一樣正常，除非是炒匯或者做外匯交易。

　　中新經(jīng)緯：您如何看待人民幣國(guó)際化的問(wèn)題？人民幣在國(guó)際支付體系中的占比是否能反映其國(guó)際化程度？

　　吳曉求：在國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)家需保證貨幣在出現(xiàn)大幅貶值時(shí)，能及時(shí)兌匯，以保障國(guó)家信譽(yù)�；�于中國(guó)的大國(guó)國(guó)情，我們必須有足夠的外匯儲(chǔ)備才能保證正常的國(guó)際收支、國(guó)際貿(mào)易。因此，人民幣國(guó)際化的前提是提高人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的安全性和保值能力。所謂資本流向的地方不是天堂便是食堂，資本大量跑出的地方不是地獄便是監(jiān)獄。這是因?yàn)椤坝惺找妗被蛘摺鞍踩�”才能吸引外資涌入。

　　在國(guó)際支付體系中的占比確實(shí)是貨幣國(guó)際化的一個(gè)指標(biāo)，另一個(gè)指標(biāo)是貨幣的財(cái)富儲(chǔ)備功能。實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵，在于增強(qiáng)人民幣作為財(cái)富儲(chǔ)備的功能，使其在全球范圍內(nèi)得到更多國(guó)家的認(rèn)可和接受。

　　中新經(jīng)緯：那么如何增強(qiáng)人民幣作為財(cái)富儲(chǔ)備的功能？推進(jìn)人民幣國(guó)際化最大的挑戰(zhàn)是什么？

　　吳曉求：中國(guó)要加速推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，增強(qiáng)其作為財(cái)富儲(chǔ)備的功能，首要任務(wù)就是要不斷提高持有人民幣的主體——無(wú)論是企業(yè)還是外國(guó)人——對(duì)它的信任度，應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)最為關(guān)鍵的便是完善法治。

　　金融市場(chǎng)缺乏法治可能導(dǎo)致嚴(yán)重的違規(guī)行為，這將阻礙市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，損害市場(chǎng)信心和干擾社會(huì)秩序。只有確保法治程序得到正當(dāng)執(zhí)行，維護(hù)市場(chǎng)的透明度和公平，才能增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外公眾對(duì)該貨幣的信心，也才能增強(qiáng)貨幣的財(cái)富儲(chǔ)備功能。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：袁媛 宋亞芬