首次單日有超千億杠桿資金入市，跑步進(jìn)場(chǎng)的融資客在買什么？

　　作者：周楠 ▪ 黃思瑜

　　A股近期的連日大漲，點(diǎn)燃了投資者情緒，也讓杠桿資金聞風(fēng)而動(dòng)。

　　一天時(shí)間里，融資余額激增超千億。10月8日，國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，融資客大舉入市。中證金融數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天，兩市融資余額超1.54萬(wàn)億元，較前一交易日增加1100.64億元。

　　自本輪行情啟動(dòng)以來(lái)，杠桿資金便持續(xù)活躍。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，10月8日的融資買入額達(dá)4063.8億元，是9月23日(417.06億元)的近10倍。

　　大舉進(jìn)場(chǎng)的融資客在買什么？Choice數(shù)據(jù)顯示，3股在8日當(dāng)天獲融資凈買入超10億元，東方財(cái)富(300059.SZ)居首，當(dāng)日凈買入14.04億元，寧德時(shí)代(300750.SZ)、中國(guó)平安(601318.SH)分別為13.83億元和11.15億元。電子、醫(yī)藥生物、非銀是當(dāng)日最“吸金”的三大行業(yè)。

　　“融資余額激增表明市場(chǎng)參與者的信心增強(qiáng)，有更多杠桿資金進(jìn)入市場(chǎng)。這通常被視為市場(chǎng)活躍度提高的信號(hào)，但也意味著風(fēng)險(xiǎn)增加。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

　　火熱行情在10月9日出現(xiàn)降溫，市場(chǎng)全天大幅調(diào)整，三大指數(shù)均收跌，創(chuàng)業(yè)板指跌逾10%。市場(chǎng)高度關(guān)注，本輪行情是否將進(jìn)入第二階段？融資資金又是否會(huì)“見(jiàn)好就收”？有大型券商營(yíng)業(yè)部高管對(duì)記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)逢壓力位回調(diào)，屬正�，F(xiàn)象，后續(xù)融資規(guī)模仍有望增加。他也提示稱，信用賬戶投資者應(yīng)審慎追高。

　　創(chuàng)歷史紀(jì)錄，單日融資凈買入額首破千億

　　10月8日，國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，融資客大舉入市，單日融資買入額和凈買入均創(chuàng)下歷史新高。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月8日，融資客買入4063.8億元，償還了2988.94億元，凈買入額為1074.86億元。這三個(gè)數(shù)據(jù)均創(chuàng)出歷史新高，刷新了9月30日的紀(jì)錄。

　　在國(guó)慶節(jié)前最后一個(gè)交易日(9月30日)，融資買入額和凈買入額也創(chuàng)出歷史新高，當(dāng)日融資客買入2846.43億元，凈買入額為459.35億元。

　　以此來(lái)看，相較9月30日，10月8日的融資買入額增加了1217.37億元，增幅為43%；凈買入額增加了615.51億元，增幅為1.34倍。

　　10月8日杠桿資金入市的投資熱情與行情啟動(dòng)前一日(9月23日)相比，差距更為明顯。10月8日的融資買入額是9月23日融資買入額(417.06億元)的近10倍，增加了8.74倍。

　　10月8日融資凈買入額更是突破千億元，而9月23日之時(shí)，償還額高于融資買入額，凈買入額為-4.45億元，兩日融資凈買入額相差1079.31億元。

　　再將10月8日的融資買入情況對(duì)比歷史時(shí)期，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，融資買入額位居前10的交易日，除了今年的9月23日和10月8日，其余8個(gè)交易日均來(lái)自2015年4月份~6月份，彼時(shí)A股市場(chǎng)走出一波牛市行情。

　　10月8日的凈買入額則是歷史上首次斷層式突破千億元。整體來(lái)看，凈買入額位居前十的交易日，除了今年的9月23日和10月8日外，其余來(lái)自2015年和2020年7月份，在2020年7月份時(shí)A股市場(chǎng)也有一波大漲。

　　融資買入額占A股市場(chǎng)成交額之比也快速上升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，該指標(biāo)從9月23日的7.54%，快速升至10月8日的11.67%，增幅高達(dá)55%。

　　在融資客大舉買入之下，融資余額也突破了1.5萬(wàn)億元，達(dá)到1.54萬(wàn)億元，創(chuàng)下今年1月23日以來(lái)新高。

　　整體看兩融余額，根據(jù)中證金融公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月8日，兩融余額為15504.44億元，相較9月30日的14401.71億元增加8%，相較行情啟動(dòng)前的9月23日增加約13%。

　　從市場(chǎng)參與情況來(lái)看，華泰證券策略首席分析師王以分析稱，“924”(9月24日)以來(lái)，融資盤(pán)和個(gè)人投資者的參與熱度加速升溫。

　　“投資者需要更為密切地追蹤杠桿資金和個(gè)人投資者的交投情緒，此兩類資金參與熱度在近期呈現(xiàn)加速升溫。”王以結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，9月30日融資交易占比達(dá)12%，10月8日當(dāng)天領(lǐng)漲結(jié)構(gòu)(TMT+券商)為融資盤(pán)偏好品種，融資交易占比或已超越常態(tài)區(qū)間(8%~12%)上沿。

　　融資客涌向非銀、電子等行業(yè)

　　融資余額激增，大舉進(jìn)場(chǎng)的融資客在買什么？

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，10月8日，3090只個(gè)股獲融資凈買入。當(dāng)日，凈買入金額在1億元以上的有209只，超3億元的有28只。

　　東方財(cái)富最受融資客青睞。8日，該股融資凈買入額居首位，達(dá)14.04億元；寧德時(shí)代、中國(guó)平安緊隨其后，凈買入額分別為13.83億元和11.15億元。貴州茅臺(tái)、長(zhǎng)江電力、瀾起科技、中際旭創(chuàng)、比亞迪、美的集團(tuán)等當(dāng)日融資凈買入額也在5億元以上。

　　電子、醫(yī)藥生物、非銀是當(dāng)日最“吸金”的三大行業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，10月8日，電子行業(yè)融資凈買入額達(dá)138.16億，非銀金融、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物的凈買入分別為69.66億、65.7億和61.76億。計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備的融資凈買入額也在50億元以上。

　　此外，通信、有色金屬、基礎(chǔ)化工、銀行、汽車等10月8日的融資凈買入額在30億元以上。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間線，從此輪行情啟動(dòng)之日算起，9月24日至10月8日的六個(gè)交易日里，融資客盯上了哪些個(gè)股？

　　金融股、科技股備受青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，在9月24日至10月8日期間，融資凈買入額前10大個(gè)股榜單中，金融股占據(jù)3席，東方財(cái)富、中國(guó)平安以44.38億元、23.4億元排在前兩位，同花順以12.15億元排在第四。

　　上述統(tǒng)計(jì)期間，寧德時(shí)代獲融資凈買入20.35億，中國(guó)移動(dòng)、中興通訊、美的集團(tuán)分別為10.01億、9.83億和9.74億。瀾起科技、江淮汽車、中旭際創(chuàng)也排在前列，凈買入均超8億元。

　　行業(yè)板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日至10月8日期間，四大行業(yè)獲融資凈買入額超百億。非銀金融居首，凈買入高達(dá)210.67億，電子行業(yè)、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備分別為209.82億、135.11億和104.61億。

　　“融資資金作為典型的右側(cè)資金，一般在市場(chǎng)上行時(shí)放量�！闭猩套C券首席策略分析師張夏分析稱，近期，從結(jié)構(gòu)上看，非銀金融與計(jì)算機(jī)等成長(zhǎng)板塊是融資資金加倉(cāng)最為集中的方向。

　　市場(chǎng)回調(diào)，杠桿資金風(fēng)險(xiǎn)幾何

　　火熱行情在10月9日出現(xiàn)降溫。當(dāng)日，市場(chǎng)全天大幅調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。芯片股一度沖高，券商股沖高回落。

　　截至10月9日收盤(pán)，三大指數(shù)均收跌，滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別跌6.62%、8.15%和10.59%。兩市成交額2.94萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量超五千億元。

　　不過(guò)，“券茅”東方財(cái)富10月9日成交額超900億，創(chuàng)下個(gè)股單日歷史成交天量。

　　如何看待當(dāng)日的市場(chǎng)回調(diào)？A股行情是否將進(jìn)入第二階段？

　　田利輝認(rèn)為，市場(chǎng)回調(diào)和創(chuàng)業(yè)板指跌逾10%，是港股影響、獲利回吐、政策預(yù)期暫時(shí)落空和市場(chǎng)上漲行情節(jié)奏調(diào)整等幾大因素作用的結(jié)果。

　　星石投資認(rèn)為，前期，市場(chǎng)情緒及股市表現(xiàn)是對(duì)前期悲觀預(yù)期的修復(fù)。9月底的政策“大禮包”是(行情)明確觸發(fā)因素，政策積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，對(duì)市場(chǎng)政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)預(yù)期和股市情緒都形成了較大程度的提振。

　　“向后看，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)帶來(lái)的情緒修復(fù)有望持續(xù)，隨著國(guó)內(nèi)逆周期政策進(jìn)入新一輪發(fā)力期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好均有望迎來(lái)修復(fù)。”星石投資稱，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格將逐漸從避險(xiǎn)類資產(chǎn)向具備成長(zhǎng)性的資產(chǎn)擴(kuò)散，資產(chǎn)價(jià)格正在向資產(chǎn)價(jià)值回歸。

　　那么，后續(xù)融資買入規(guī)模走向如何？

　　上述大型券商營(yíng)業(yè)部高管認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)逢壓力位回調(diào)，屬正�，F(xiàn)象，后續(xù)融資規(guī)模仍有望增加，因?yàn)橥顿Y者可能會(huì)在回調(diào)時(shí)加倉(cāng)買入。

　　“雖然市場(chǎng)情緒回暖了，但還需要呵護(hù)，建議信用賬戶投資者不要追高，警惕風(fēng)險(xiǎn)�！彼�稱。

　　田利輝也提示稱，杠桿資金的介入會(huì)放大市場(chǎng)的波動(dòng)性。投資者需要關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，合理使用杠桿，避免過(guò)度投機(jī)。

　　“對(duì)于市場(chǎng)回調(diào)后的兩市融資額問(wèn)題，短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)有所分化。”他提到，融資額是否縮量或增加取決于多種因素，包括市場(chǎng)情緒、政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)基本面等。

　　10月8日買入的杠桿資金，到10月9日是否面臨風(fēng)險(xiǎn)？上述營(yíng)業(yè)部高管認(rèn)為，“短暫跌一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)不大，而且兩融客戶可能手上持有多只股票，在有漲有跌的情況下，一般不會(huì)較快發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，具體也要看融資客戶的投資情況以及標(biāo)的的下跌情況�！�