私募節(jié)前火速加倉(cāng) 希冀漲升行情“慢一點(diǎn)，走得遠(yuǎn)”

　　證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

　　節(jié)后首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)天量成交。后市走勢(shì)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，私募管理人對(duì)10月的行情信心大增，信心指數(shù)達(dá)129.1，較9月增加14.39%。此外，私募基金9月底已火速加倉(cāng)，股票多頭策略平均倉(cāng)位為78%，較8月底增加5個(gè)百分點(diǎn)。

　　多位私募人士表示，驟然大漲和急跌并非市場(chǎng)常態(tài)，情緒喧囂過(guò)后終會(huì)回歸冷靜。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于歷史相對(duì)低位水平。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，經(jīng)歷本輪大幅上漲之后，還有大量明星私募旗下產(chǎn)品年內(nèi)仍然虧損。

　　“慢一點(diǎn)，走得遠(yuǎn)”

　　10月8日A股交易火爆，盤中出現(xiàn)大幅震蕩。有約20只股票成交額突破百億元，其中東方財(cái)富、寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)等3只股票成交額均突破300億元。

　　華安合鑫董事長(zhǎng)袁巍表示，本次行情演繹的脈絡(luò)清晰可見。首先是政策對(duì)股市、房地產(chǎn)的直接刺激，證券業(yè)和地產(chǎn)業(yè)作為基本面可以迅速改善的兩個(gè)領(lǐng)域最先受益，因此證券板塊和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈最先爆發(fā)帶動(dòng)指數(shù)快速上漲。

　　另外，消費(fèi)層面對(duì)房?jī)r(jià)和股價(jià)的財(cái)富效應(yīng)較為敏感，所以以互聯(lián)網(wǎng)和白酒為代表的大消費(fèi)板塊幾乎同步爆發(fā)。這些權(quán)重股的同步啟動(dòng)，帶動(dòng)了整體賺錢效應(yīng)，吸引了大量境內(nèi)外的場(chǎng)外資金加速入場(chǎng)。新進(jìn)場(chǎng)的資金更青睞于底部滯漲的品種，帶動(dòng)了幾乎所有股價(jià)處于長(zhǎng)期底部的品種大面積往漲停方向走。

　　大漲之后，昨日市場(chǎng)的大幅震蕩也讓不少投資者感到擔(dān)憂。華南一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示：“市場(chǎng)震蕩并非壞事，急漲后市場(chǎng)的悲觀預(yù)期已扭轉(zhuǎn)，休息一下不至于過(guò)分瘋漲，也給新入市的投資者一些風(fēng)險(xiǎn)教育。市場(chǎng)消化鞏固后，有望繼續(xù)上行�！�

　　深圳某百億私募負(fù)責(zé)人也表示：“我們一直是滿倉(cāng)持股，反轉(zhuǎn)行情要拿得住倉(cāng)位。今天(10月8日)市場(chǎng)降降溫是好事，上漲慢一點(diǎn)，走得遠(yuǎn)�！�

　　私募節(jié)前火速加倉(cāng)

　　隨著系列金融政策出臺(tái)，A股風(fēng)云突變。敏銳的私募基金也快速加倉(cāng)，信心大增，堅(jiān)定看好市場(chǎng)。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，10月份的對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為129.10，相較9月份增加了14.39%。私募管理人對(duì)10月行情信心大增，創(chuàng)下了最近一年半的新高。

　　同時(shí)，私募基金更是火速加倉(cāng)。截至2024年9月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為78%，與2024年8月底相比增加了5個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體來(lái)看，倉(cāng)位在五成及五成以上的私募基金占90.7%，環(huán)比增加4.5個(gè)百分點(diǎn)。31.9%的私募處于滿倉(cāng)及加杠桿狀態(tài)，環(huán)比增加8.8個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位在80%以上(不含滿倉(cāng))的私募占比為36.1%，下降了2.9個(gè)百分點(diǎn)；50%至80%(不含)倉(cāng)位的私募占比22.7%，環(huán)比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，五成倉(cāng)位以下的管理人占比為9.3%，環(huán)比減少4.5個(gè)百分點(diǎn)�？傮w而言，對(duì)10月份的預(yù)期，私募管理人持樂(lè)觀態(tài)度居多，倉(cāng)位打算維持不變。

　　從最新一期的私募凈值來(lái)看，變化巨大，大量私募單周業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)10%，甚至達(dá)20%～30%。這反映了在市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候，不少私募處在高倉(cāng)位狀態(tài)，最終市場(chǎng)對(duì)始終堅(jiān)守的“耐心資本”給予豐厚回報(bào)。

　　不過(guò)，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，即便經(jīng)歷了一輪史詩(shī)級(jí)暴漲，還有大量的明星私募旗下產(chǎn)品今年仍然虧損。比如，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)規(guī)模20億元以上的網(wǎng)紅私募，66只股票多頭產(chǎn)品中，仍有25只產(chǎn)品年內(nèi)負(fù)收益，比例高達(dá)38%，其中更有9只浮虧超過(guò)10%。

　　A股港股仍具估值優(yōu)勢(shì)

　　天量成交之后，A股的后市走勢(shì)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　袁巍認(rèn)為，市場(chǎng)運(yùn)行到當(dāng)前，首先需要穩(wěn)定下情緒，冷靜審視當(dāng)下股票估值情況。不論是市盈率還是市凈率，A股和港股都處于歷史上最便宜的四分之一分位左右，距離合理區(qū)間還有一定的幅度，遠(yuǎn)沒有到高估或者泡沫化的程度。

　　“當(dāng)下投資者焦慮的是上漲的速度和未來(lái)可能的巨幅震蕩，從股票定價(jià)的角度看并沒有那么令人擔(dān)心。股市近期快速上漲，本質(zhì)上是投資者對(duì)政策和經(jīng)濟(jì)的預(yù)期迅速修復(fù)到應(yīng)有的水平。僅從估值看，不論是A股還是港股，相較于2007年、2015年、2021年觸及到的泡沫化程度都有非常大的距離。”袁巍說(shuō)。

　　仁橋資產(chǎn)夏俊杰則表示，對(duì)多數(shù)投資者來(lái)講，波動(dòng)的加大從長(zhǎng)期來(lái)看是對(duì)收益的損耗，而非提高，每一次劇烈波動(dòng)都是在考驗(yàn)人性的弱點(diǎn)。急速上漲雖然令人喜悅但不可持續(xù)，期待市場(chǎng)早日回歸平靜。展望未來(lái)，所有能為股東提高回報(bào)的資產(chǎn)，無(wú)論是靠盈利水平的增加，還是靠分配比例的提升，都是值得關(guān)注的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此投資者需要保持清醒和耐心。

　　袁巍表示，站在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，依然對(duì)供給側(cè)改革最為徹底的互聯(lián)網(wǎng)巨頭保持看好。另外，中國(guó)最有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)也值得繼續(xù)看好。