中新經(jīng)緯10月8日電 題：當(dāng)下海外市場(chǎng)六大看點(diǎn)

　　作者 張瑜 華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師

　　“十一”假期，海外市場(chǎng)大事頗多，六大要聞值得關(guān)注。

　　一、全球債券普跌，油價(jià)飛速上揚(yáng)

　　債市方面，全球債券普跌，調(diào)整幅度較大。美債跌幅領(lǐng)先，10年期美債收益率大幅上行，為2023年11月以來(lái)第二大單周跌幅。日債跌幅最小，10年期日本國(guó)債收益率累計(jì)增長(zhǎng)至0.88%。

　　大宗商品領(lǐng)域，受中東地緣局勢(shì)變化影響，油價(jià)飛速上揚(yáng)。ICE布油(洲際交易所布倫特原油期貨價(jià)格)和WTI原油(美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油期貨價(jià)格)累計(jì)上漲超9%，均創(chuàng)一年多以來(lái)最大單周漲幅。

　　二、一攬子政策激活市場(chǎng)情緒，外資普遍看多中國(guó)資產(chǎn)

　　節(jié)前一周，多領(lǐng)域重磅政策密集出臺(tái)，激活了市場(chǎng)情緒，離岸美元兌人民幣一度破“7”。權(quán)益資產(chǎn)方面，從短期(6-12個(gè)月)看，大部分外資機(jī)構(gòu)看多中國(guó)資產(chǎn)；對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)的態(tài)度，外資認(rèn)為在財(cái)政政策落實(shí)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利的實(shí)質(zhì)改善下，市場(chǎng)行情可持續(xù)。在人民幣匯率方面，外資觀點(diǎn)偏中性。

　　三、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，打消市場(chǎng)11月降50基點(diǎn)預(yù)期

　　美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率好于預(yù)期，時(shí)薪漲幅也高于預(yù)期。強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告推動(dòng)市場(chǎng)降息預(yù)期大幅降溫，美聯(lián)儲(chǔ)11月再降50基點(diǎn)預(yù)期消除。根據(jù)CME Fed watch(芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具)，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布前一周，市場(chǎng)對(duì)11月FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))降息幅度預(yù)期在25-50基點(diǎn)之間搖擺，更偏向于降50基點(diǎn)，預(yù)期概率53.3%，略高于降息25基點(diǎn)概率46.7%。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布以后，市場(chǎng)對(duì)11月降息50基點(diǎn)預(yù)期概率降至0%，對(duì)降息25基點(diǎn)預(yù)期概率則大幅升至97.4%。資產(chǎn)價(jià)格受此影響，美債收益率上行，美元和美股反彈。

　　四、全球制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))繼續(xù)回落

　　9月，摩根大通制造業(yè)下降的PMI，表明全球制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第三個(gè)月惡化，下降速度加快，達(dá)到去年10月以來(lái)最大降幅，但仍屬溫和。分項(xiàng)指數(shù)表明，四季度的下滑可能進(jìn)一步加劇。分經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，“發(fā)達(dá)弱、新興強(qiáng)”的相對(duì)格局未變，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部“美強(qiáng)歐弱”的相對(duì)格局亦將維持。9月，新興市場(chǎng)制造業(yè)PMI也落入榮枯線下，不過(guò)仍強(qiáng)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)制造業(yè)PMI。發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)偏弱主要是受到以德國(guó)為首的歐元區(qū)的拖累，美國(guó)雖然也邊際走弱，但仍強(qiáng)于歐元區(qū)。這種經(jīng)濟(jì)基本面的相對(duì)弱勢(shì)使得歐元兌美元偏弱，支撐了美元指數(shù)。

　　五、歐美央行降息預(yù)期降溫，日本央行加息預(yù)期變化不大

　　聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)市場(chǎng)預(yù)期截至2024年12月，累計(jì)降息2.2次至4.5%，而上周五預(yù)期為3.1次；歐洲央行市場(chǎng)預(yù)期截至2024年12月，累計(jì)降息2.1次至3%，與上周五預(yù)期幾無(wú)差別；英國(guó)央行市場(chǎng)預(yù)期截至2024年12月，累計(jì)降息1.6次至4.5%-4.75%，與上周五預(yù)期幾無(wú)差別。對(duì)于日本央行，市場(chǎng)預(yù)期今年內(nèi)不再加息。

　　圖1 市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行降息預(yù)期

　　圖2 市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行、日本央行降息預(yù)期

　　六、日元匯率波動(dòng)

　　日本新任首相石破茂在競(jìng)選時(shí)的政策大綱對(duì)于利率的態(tài)度是“支持日央行逐步加息，通過(guò)提高利率來(lái)降低商品的進(jìn)口成本”。因此，他贏得執(zhí)政黨選舉的當(dāng)日，市場(chǎng)對(duì)日本央行截至2025年7月的累計(jì)加息次數(shù)預(yù)期提升，日元兌美元大漲。但是，石破茂出任首相以后，對(duì)利率態(tài)度“急轉(zhuǎn)彎”。10月2日，他直言“我不認(rèn)為我們所處的環(huán)境需要我們進(jìn)一步加息”，隨后，日元出現(xiàn)拋售狂潮，日元兌美元跌幅居主要貨幣首位。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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