超級(jí)大反攻！剛剛，業(yè)績(jī)來了

　　中國(guó)基金報(bào)記者 方麗 曹雯璟

　　超級(jí)大反攻！

　　一度震蕩大跌的2024年，在9月最后一周出現(xiàn)了驚天逆轉(zhuǎn)，在超預(yù)期政策暖風(fēng)吹拂之下，市場(chǎng)出現(xiàn)前所未有的強(qiáng)勢(shì)行情。

　　從主流指數(shù)表現(xiàn)來看，9月24日至9月30日期間，各大指數(shù)普遍“回血”20%以上，其中北證50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅超過40%。

　　9月底這一波強(qiáng)勢(shì)反彈助推下，前三季度主流指數(shù)也表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)、深證成指、滬深300今年以來分別漲12.15%、10.55%、17.1%，中證100、上證50、深證50等漲超18%。此前普遍表現(xiàn)低迷的主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)“大回血”，整體權(quán)益基金獲得6.31%收益，最牛基金收益率超54%。

　　主動(dòng)權(quán)益類基金

　　前三季度收益近5%

　　受益于9月24日以來市場(chǎng)普漲行情，讓前三季度A股市場(chǎng)整體揚(yáng)眉吐氣，表現(xiàn)較好。

　　從滬指來看，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期和流動(dòng)性問題的影響下，年初市場(chǎng)先出現(xiàn)了一波下跌，上證指數(shù)一度跌破2700點(diǎn)，最低探至2635.09點(diǎn)；隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷推出和增量資金的入場(chǎng)，市場(chǎng)出現(xiàn)了快速反彈，上證指數(shù)也重返3000點(diǎn)上方，最高攀升至3174.27點(diǎn)。

　　不過，隨后受多重因素拖累，市場(chǎng)信心不足，滬指5月下旬一路下探，最終跌破3000點(diǎn)、2900點(diǎn)、2800點(diǎn)等幾個(gè)重要關(guān)口。

　　然而，在9月24日開始，連續(xù)重磅措施出臺(tái)，激活市場(chǎng)熱情。首先是國(guó)新辦舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，“一行一局一會(huì)”主要負(fù)責(zé)人介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重磅系列舉措。9月26日，中共中央政治局會(huì)議定調(diào)“要努力提振資本市場(chǎng)”，并對(duì)貨幣、財(cái)政、房地產(chǎn)等作出安排；9月27日，降準(zhǔn)、降息落地；后續(xù)上海、北京、深圳、廣州等地的地產(chǎn)新政出爐。

　　一連串的利好之下，滬指也應(yīng)聲暴漲，連續(xù)收復(fù)2900點(diǎn)、3000點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位，9月最后一個(gè)交易日滬指收于3336.5點(diǎn)，年內(nèi)大漲12.15%。

　　同樣，深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指9月24日以來也表現(xiàn)神勇，截至9月30日，這些指數(shù)累計(jì)漲幅分別為30.26%、25.06%、42.12%。港股同樣出現(xiàn)大漲，恒生科技指數(shù)更漲超30%。

　　從前三季度表現(xiàn)來看，大部分主流指數(shù)一改頹勢(shì)，均出現(xiàn)大漲，僅少數(shù)指數(shù)有所下跌。從板塊表現(xiàn)來看，從申萬一級(jí)行業(yè)來看，非銀金融、銀行、家用電器等板塊漲幅超過20%，通信、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)纫矟q幅靠前。而綜合、紡織服裝、輕工制造、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等板塊跌幅超過7%。

　　在這一驚心動(dòng)魄的市場(chǎng)格局之下，權(quán)益類基金交出業(yè)績(jī)答卷。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，若不計(jì)算2024年成立的新基金，前三季度權(quán)益基金整體獲得6.31%的業(yè)績(jī)(包括指數(shù)型、混合型、股票型，不含F(xiàn)OF，僅算主代碼)，表現(xiàn)遜色于上證指數(shù)。

　　具體來看，納入統(tǒng)計(jì)主動(dòng)權(quán)益基金前三季度整體平均獲得4.8%的收益。最低倉(cāng)位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現(xiàn)整體公募基金的權(quán)益投資能力。數(shù)據(jù)顯示，前三季度普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分別為5.65%、5.03%。

　　相對(duì)來說，基本“滿倉(cāng)”操作的指數(shù)基金更能把握近期市場(chǎng)暴漲行情，前三季度業(yè)績(jī)達(dá)到10.77%，表現(xiàn)好于主動(dòng)權(quán)益基金。

　　在本輪這波行情之前，大部分基金的年內(nèi)業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)。然而，受益于業(yè)績(jī)回暖，今年業(yè)績(jī)虧損的基金數(shù)量銳減。數(shù)據(jù)顯示，前三季度有超過75%的主動(dòng)權(quán)益類基金年內(nèi)獲得正收益。

　　最�；�金年內(nèi)收益率超50%

　　部分主動(dòng)權(quán)益基金抓住市場(chǎng)機(jī)遇斬獲較好收益。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，今年以來共有1275只主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)超過10%，310只超過20%，54只業(yè)績(jī)超過30%，而最�；�金業(yè)績(jī)超過50%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，何奇管理的西部利得策略優(yōu)選A、西部利得新動(dòng)力A分別以54.31%、50.19%，位列年內(nèi)業(yè)績(jī)榜第一，第二。這也是前三季度唯二業(yè)績(jī)超50%的主動(dòng)權(quán)益基金。從何奇管理基金的2024年半年報(bào)顯示，他在今年二季度敏銳出擊，加大了對(duì)有色金屬、房地產(chǎn)行業(yè)的配置比重。

　　談及后市，何奇表示，在美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息50BP、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有壓力的背景下，具有逆周期屬性的地產(chǎn)和弱經(jīng)濟(jì)屬性的黃金有望成為A股主線。美聯(lián)儲(chǔ)降息將促進(jìn)打開國(guó)內(nèi)貨幣政策空間，地產(chǎn)政策有望超預(yù)期出臺(tái)維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)；而美債利率下行、全球央行購(gòu)金及機(jī)構(gòu)投資者增持黃金ETF基金成為金價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)力，滯漲的黃金股在金價(jià)上行背景下或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?fù)。

　　劉偉偉管理的中歐時(shí)代共贏A1以46.86%的收益緊隨其后。此外，雷志勇管理的大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、李崟管理的招商行業(yè)精選、羅擎管理的東財(cái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)選A也在前三季度取得了超40%的收益，年內(nèi)漲幅分別為45.22%、41.59%、40.72%。

　　此外，鵬華鑫遠(yuǎn)價(jià)值一年持有A、華泰柏瑞新金融地產(chǎn)A、招商產(chǎn)業(yè)精選A、南方發(fā)展機(jī)遇一年持有A、萬家新興藍(lán)籌的收益率也較好。

　　具體來看，從目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠前的主動(dòng)權(quán)益基金看，主要是兩類，一類是重點(diǎn)配置紅利主題、高股息、資源等為主，另一類是配置人工智能等方向。此外，還有一批抓住了9月下旬以來的市場(chǎng)反彈，布局了較多港股等實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)回暖。

　　從9月24日以來市場(chǎng)大漲的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，283只主動(dòng)權(quán)益基金收益超30%。陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒A和匯豐晉信核心成長(zhǎng)A、王秀管理的同泰開泰A、王貴重管理的嘉實(shí)創(chuàng)業(yè)板兩年定開、陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒A，黃興亮管理的萬家創(chuàng)業(yè)板2年定開A，期間業(yè)績(jī)均在40%以上。

　　黃金、金融、港股互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)ETF前三季度表現(xiàn)不俗

　　在市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈背景下，“滿倉(cāng)”操作的股票ETF顯然最為收益，近期一批股票ETF(含跨境ETF)凈值“大反攻”，帶動(dòng)了前三季度業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。

　　金融科技、創(chuàng)業(yè)板、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等相關(guān)ETF產(chǎn)品成為反彈急先鋒。Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月24日利好政策發(fā)布以來，截至9月30日，金融科技指數(shù)大漲了42.54%。博時(shí)、華寶、華夏旗下金融科技ETF區(qū)間回報(bào)分別高達(dá)50.23%、49.98%、49.48%，成為近五個(gè)交易日反彈最猛的股票ETF。迅速“回血”之下，這三只ETF前三季度收益紛紛由虧轉(zhuǎn)盈。

　　伴隨著創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50指數(shù)的大漲，相關(guān)ETF產(chǎn)品凈值反彈銳利。Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50指數(shù)在9月24日至9月30日區(qū)間漲幅高達(dá)42.12%、35.66%。與此同時(shí)，西部利得、華安、景順長(zhǎng)城、易方達(dá)、招商、鵬華、南方、易方達(dá)、天弘、華夏、富國(guó)、廣發(fā)、融通、工銀瑞信、建信基金、博時(shí)、平安、浦銀安盛、嘉實(shí)、華泰柏瑞旗下20多只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品，自9月24日利好政策發(fā)布以來，截至9月30日，反彈了39%—44%區(qū)間不等。

　　此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、券商相關(guān)ETF也“回血”較快，反彈幅度在38%左右。

　　具體來看，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊異軍突起，帶動(dòng)相關(guān)港股ETF表現(xiàn)神勇。Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)9月累計(jì)漲幅分別為17.44%、33.45%，助推博時(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)ETF年內(nèi)回報(bào)達(dá)43.68%，位列前三季度股票ETF業(yè)績(jī)第一。自9月24日利好政策陸續(xù)發(fā)布以來，截至9月30日，該ETF產(chǎn)品大漲了27.76%。

　　此外，南方H股ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF年內(nèi)收益分別達(dá)36.28%、34.85%，自政策組合拳發(fā)布以來，這兩只產(chǎn)品反彈幅度分別為16.08%、30.57%。

　　前三季度，黃金、儲(chǔ)能、金融、地產(chǎn)板塊輪番演繹，相關(guān)主題ETF也表現(xiàn)亮眼。比如華夏黃金股ETF、易方達(dá)儲(chǔ)能電池ETF、華夏金融地產(chǎn)ETF等今年以來回報(bào)在35%至38%區(qū)間不等，緊隨其后的是易方達(dá)證券保險(xiǎn)ETF、匯添富、天弘、南方、華夏、華寶、富國(guó)、鵬華、招商等旗下銀行相關(guān)ETF，前三季度收益均超33%。

　　近三年回報(bào)最高達(dá)96.04%

　　從三年維度的中期業(yè)績(jī)來看，一些主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)較好。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，最近三年中有7只基金收益率超過50%，其中，4只實(shí)現(xiàn)了凈值超80%。

　　業(yè)績(jī)最好的是繆瑋彬管理的金元順安元啟，近三年回報(bào)達(dá)96.04%。緊隨其后的是黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略A、萬家新利、萬家精選A，近三年收益分別為90.40%、85.52%、80.89%。此外，鮑無可在管的景順長(zhǎng)城價(jià)值領(lǐng)航兩年持有期、景順長(zhǎng)城滬港深精選A、景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際A近三年回報(bào)均在50%以上。

　　近五年業(yè)績(jī)最牛漲超290%

　　從最近五年投資來看，表現(xiàn)最佳的基金收益率超290%。

　　比如，繆瑋彬管理的金元順安元啟近5年業(yè)績(jī)回報(bào)達(dá)292.65%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排列第一。緊隨其后的是劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)A、周海棟管理的華商新趨勢(shì)優(yōu)選，近五年收益分別達(dá)230.75%、227.33%。

　　此外，大成新銳產(chǎn)業(yè)A、東吳新趨勢(shì)價(jià)值線、大成國(guó)企改革A、大成睿景A、易方達(dá)供給改革、萬家臻選等也表現(xiàn)較好，近五年業(yè)績(jī)回報(bào)均在200%以上。

　　在這個(gè)過程中，也涌現(xiàn)出一批如韓創(chuàng)、范琨、楊金金、杜洋、李游等績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理。

　　A股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硇迯?fù)行情

　　展望后市，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)信心有望得到有效提振，A股市場(chǎng)將迎來修復(fù)行情。

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，當(dāng)前A股主要股指估值均處于歷史20%分位以下水平，與海外市場(chǎng)相比，估值明顯偏低。隨著本輪超預(yù)期政策的出臺(tái)，在政策面、資金面、基本面的各方面支持下，市場(chǎng)信心有望得到有效提振，A股市場(chǎng)將迎來修復(fù)行情。

　　中歐基金認(rèn)為，經(jīng)過一波上漲，股票市場(chǎng)正在向合理價(jià)值回歸，顯示出市場(chǎng)對(duì)于政策反應(yīng)的積極態(tài)度。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，隨著政策的逐步落實(shí)和增量政策的推進(jìn)，A股市場(chǎng)有望走出過去三年的低迷狀態(tài)，進(jìn)入新的發(fā)展階段。

　　“在投資方向上，建議關(guān)注兩個(gè)方向：一是未來一兩年內(nèi)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向好的行業(yè)，這些行業(yè)在過去低迷市場(chǎng)中被低估，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好后有較大的空間；二是受益于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策的行業(yè)，尤其是與促進(jìn)內(nèi)需和民生改善政策相關(guān)的行業(yè)，如家電、汽車、基本民生保障、養(yǎng)老、生育相關(guān)的消費(fèi)與服務(wù)行業(yè)。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)的止跌回穩(wěn)政策以及資本市場(chǎng)的提振措施也將為相關(guān)行業(yè)帶來積極影響。”中歐基金表示。

　　基于本輪超預(yù)期政策的出臺(tái)，海富通基金表示，市場(chǎng)信心有望得到有效提振，A股市場(chǎng)短期或?qū)⒂瓉硇迯?fù)行情，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注宏觀基本面的修復(fù)斜率以及政策落地情況。在政策面利好與流動(dòng)性改善雙重作用下，港股市場(chǎng)也有望走出向上行情。

　　“新的政策組合拳表明政策態(tài)度開始轉(zhuǎn)暖，這也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得以提升的重要因素�！苯ㄐ呕�金認(rèn)為，央行通過降準(zhǔn)降息疊加新增貨幣政策工具為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面的拐點(diǎn)仍需耐心等待，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策的觀望情緒正在加強(qiáng)。地產(chǎn)方面，需要緊密跟蹤實(shí)際地產(chǎn)銷售的提振效果。展望后市，隨著利好政策的逐步落地，股市或?qū)⑦M(jìn)入短期向上溫和增長(zhǎng)階段，此前超跌的部分行業(yè)在政策催化作用下有望迎來補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。風(fēng)格上，小盤優(yōu)勢(shì)逐步明顯，成長(zhǎng)風(fēng)格依然占優(yōu)，港股彈性或更強(qiáng)。