上交所為何啟動全網(wǎng)測試？股民能否參加？一文讀懂

　　9月29日是非交易日，上海證券交易所(簡稱“上交所”)抓緊時間在這天進(jìn)行測試，引發(fā)全網(wǎng)的高度關(guān)注。

　　“見證歷史！”“全體股民可以進(jìn)行模擬盤買賣股票”“對超級牛市軍事演習(xí)”……各種自媒體解讀充斥網(wǎng)絡(luò)。真的是這樣嗎？截至發(fā)稿，記者雖未能獲得上交所的回應(yīng)，但采訪了多位來自交易所及券商的人士，試圖揭開以下問題的答案。

　　上交所測試是怎么回事？

　　上交所發(fā)出的通知稱，本所定于2024年9月29日(周日)，組織開展競價、綜業(yè)等平臺相關(guān)業(yè)務(wù)測試，邀請全體市場參與人參加測試，主要驗證相關(guān)技術(shù)平臺業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)整的準(zhǔn)確性。

　　眾所周知，上交所的交易系統(tǒng)在9月27日早盤的“爆單”行情下“宕機(jī)”，投資者的訂單出現(xiàn)延遲，長時間不清楚已報委托的狀態(tài)。經(jīng)過1個多小時的搶修后恢復(fù)，但下午仍有投資者在表示無法成交。對此，上交所后續(xù)發(fā)布了致歉聲明。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在修復(fù)bug后，交易所趕在下一個交易日(9月30日)到來前，通過模擬實(shí)盤進(jìn)行壓力測試，檢驗市場參與各技術(shù)系統(tǒng)的正確性和穩(wěn)定性，避免再次出現(xiàn)上述問題。

　　要測什么？怎么測？

　　測競價和綜合業(yè)務(wù)平臺。

　　先科普一下，競價平臺就是處理股民日常在券商軟件上操作買賣股票的交易系統(tǒng)，簡單地以價格和時間優(yōu)先進(jìn)行撮合的集中競價交易。綜合業(yè)務(wù)平臺就處理那些復(fù)雜的特殊業(yè)務(wù)，比如ETF(交易型開放式指數(shù)基金)的申贖，可轉(zhuǎn)債券的轉(zhuǎn)股等等。前者適用于全市場所有投資人，是參與主體數(shù)量最大的交易場所；后者面向一些特定投資者。

　　對前者測試的是“連續(xù)競價時段集中申報大量訂單場景驗證”，要求參與測試的對象：

　　一是參照9月27日(周五)生產(chǎn)實(shí)際的訂單規(guī)模，提前準(zhǔn)備多個批次的預(yù)埋競價平臺訂單，緩存在柜臺系統(tǒng)上，進(jìn)行循環(huán)批量申報。

　　二是需在9:30、10:00、10:35三個時點(diǎn)，將提前預(yù)埋的訂單集中發(fā)送至競價平臺，進(jìn)行申報。其它時點(diǎn)的批量申報由用戶根據(jù)預(yù)埋訂單規(guī)模和訂單申報情況自主選擇。循環(huán)批量集中申報。

　　三是觀察訂單申報狀態(tài)、執(zhí)行報告接收與處理情況，是否符合預(yù)期。遇訂單嚴(yán)重積壓、執(zhí)行報告接收緩慢情況，及時報告。

　　對綜合業(yè)務(wù)平臺，則是測試包括各類ETF申贖業(yè)務(wù)驗證、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、可交換債換股、債券回售、出入庫、大宗交易(含盤后固定價格)、報價回購、股票質(zhì)押式回購等其他業(yè)務(wù)驗證等。

　　說白了，就是把9月27日的“爆單”情況復(fù)盤一遍——請各位把單子使勁砸過來，讓我看看還有沒有問題沒解決。

　　誰參加測試？

　　根據(jù)上交所發(fā)出的《關(guān)于2024年9月29日開展競價、綜業(yè)等平臺相關(guān)業(yè)務(wù)測試的方案》，參測單位包括：交易所的技術(shù)公司、信息公司、相關(guān)核心機(jī)構(gòu)和各市場參與人。

　　解釋一下，就是交易所負(fù)責(zé)技術(shù)、信息的人員，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，市場參與人是券商、公募基金等金融機(jī)構(gòu)，是那些需要和交易所對接技術(shù)和數(shù)據(jù)的單位。

　　股民能參加嗎？

　　股民一般是無法參加這類業(yè)務(wù)測試。

　　有人要問，不是邀請全市場參與人嗎？股民怎么不用參加？這是因為股民的交易都是通過券商系統(tǒng)來進(jìn)行的。打個比方，券商就是股民的“代購”，“代購”替你模擬下單就行。

　　還有人問，那能圍觀嗎？

　　還是不行，測試一般都在測試環(huán)境里。比如這次上交所測試就注明了使用競價交易平臺00環(huán)境、綜業(yè)平臺01環(huán)境。

　　在9月29日打開券商軟件的股民，大概只能接到券商的暫停信息系統(tǒng)服務(wù)的通知，夜市委托也暫停服務(wù)。測試完成后即可恢復(fù)。

　　這次測試為什么備受關(guān)注？

　　事實(shí)上，在非交易日測試，是交易所的一項正常的工作。

　　像這次，是因為出現(xiàn)了“故障”而測試，平時的技術(shù)參數(shù)調(diào)整、交易規(guī)則的修改等等，都需要多次測試的。

　　不過，多位券商人士覺得，這次測試的動靜確實(shí)比較大。上一次大型的測試，或許還要追溯到滬深交易所對全面注冊制放開的測試。

　　那為何這次動靜大？一是上交所的故障或因“爆單”而起，只有盡可能多地調(diào)動全市場主體，才能更接近真實(shí)的“爆單”場景，有助于驗證結(jié)果。二是現(xiàn)在股市的熱度被點(diǎn)燃，任何與市場相關(guān)的信息都被無限放大。

　　究竟為何出現(xiàn)“故障”？

　　目前，對于“故障”原因，上交所未公布答案，坊間眾說紛紜，甚至有“陰謀論”的揣測。

　　業(yè)內(nèi)分析，大概率是因交易量過大而起。要知道，當(dāng)天1.4萬億的交易量，已經(jīng)創(chuàng)下3年來的新高。但也有網(wǎng)友質(zhì)疑，2015年5月28日，A股創(chuàng)下2.36萬億的日成交量歷史紀(jì)錄，為何那時候都沒“宕機(jī)”？

　　有一位業(yè)內(nèi)人士提到，只要是機(jī)器，都有故障的可能，有偶然性，也有必然性。近年來，A股發(fā)生不小的變化，上市公司數(shù)量、交易品種、市場參與主體擴(kuò)容，另外，量化交易、高頻交易等新型交易方式占比越來越高，交易系統(tǒng)面臨的壓力越來越大。

　　事實(shí)上，近年來，像紐交所、納斯達(dá)克、東京證交所等等國際知名證券交易所都發(fā)生過宕機(jī)的故障問題。

　　但是，作為資本市場的核心樞紐，交易所的穩(wěn)定運(yùn)行關(guān)乎無數(shù)投資者的切身利益。當(dāng)務(wù)之急，是找到故障的原因，堵住漏洞。在此呼吁上交所開誠布公故障原因，采取有效措施，防止類似情況再次發(fā)生。