中新經(jīng)緯9月25日電 題:離岸人民幣破“7”,后市怎么走?
作者 譚雅玲 中國外匯投資研究院獨立經(jīng)濟學家
9月25日,亞洲交易時段早盤,離岸人民幣兌美元收復7.0關口重回“6”時代,為2023年5月以來首次。
本次離岸人民幣兌美元大幅升值主要受三方面因素驅動。
首先,是人民幣本身的技術修正。上半年,離岸人民幣對美元匯率下跌2.45%,一直是在7.2偏低位置上下波動,所以現(xiàn)在需要技術修正。目前,離岸人民幣兌美元已經(jīng)破“7”,在岸的價格還沒有跟進。
其次,“恐慌性”結匯可能對這波技術修正起到了一個推波助瀾的作用。8月份中國出口情況比較好,同比增長8.4%,現(xiàn)在又正處在月末、季度末的一個比較敏感的結算期。而人民幣升值可能對出口而言相對不太有利。在此情況下就出現(xiàn)了“恐慌性”結匯。國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,8月份銀行結匯順差12億美元,但是前8月售匯大于結匯。
最后,與中國新近推出的一系列政策的刺激有關。9月24日,央行宣布近期將下調存款準備金率0.5個百分點,7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點,政策利率調整之后預計將會帶動中期借貸便利(MLF)利率下調約0.3個百分點。這些都預示著中國的政策空間已經(jīng)打開,將為中國經(jīng)濟、為企業(yè)、為市場提供一些政策支持,這必然有利于中國經(jīng)濟的進一步復蘇。所以,人民幣順勢加快了升值的步伐。
但是,筆者認為,長期來看,人民幣貶值的傾向并沒有根本性改變,到現(xiàn)在為止,還只是區(qū)間性的技術修正,沒有形成階段性的技術修正。從近一段時間人民幣升值的情況來看,主要還都是單日升值。而且9月24日,人民幣匯率的徘徊性特別強,這意味著市場還在尋找方向。全年來看,人民幣兌美元匯率的均衡水平應該在7.2元左右。
展望未來,影響人民幣匯率的因素很多,包括中美經(jīng)濟發(fā)展的差異、中美貿(mào)易情況的變化以及利率的變化。9月18日,美聯(lián)儲已宣布降息,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調50個基點至4.75%至5.00%之間的水平,但是中美之間的利差仍然存在,且將繼續(xù)對人民幣匯率帶來影響。
不過,人民幣過度升值和貶值明顯都不符合央行的政策目標。9月24日,中國人民銀行行長潘功勝也強調要保持匯率彈性,防止外匯市場形成單邊一致性預期并自我實現(xiàn),防范匯率超調風險,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這主要是因為如果人民幣貶值深度過大的話,我們的經(jīng)濟會受損;而升值太多的話對出口又不利。但是要實現(xiàn)均衡并不容易,需要適時調整貨幣政策、加強預期管理、優(yōu)化金融結構,也需要靠推進一些結構性改革來實現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)
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責任編輯:宋亞芬
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