英思特IPO闖進(jìn)“注冊(cè)關(guān)”

　　過會(huì)逾一年，9月23日，包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“英思特”)創(chuàng)業(yè)板IPO提交注冊(cè)。北京商報(bào)記者注意到，報(bào)告期各期，英思特產(chǎn)品最終應(yīng)用于蘋果公司的銷售金額占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在六成以上，公司業(yè)務(wù)對(duì)蘋果公司存在重大依賴。同時(shí)，公司廢料收入在2022年大幅增長(zhǎng)，且公司當(dāng)年廢料銷售業(yè)務(wù)第二大客戶成立于2021年底，成立次年即與英思特發(fā)生大額交易，英思特廢料銷售業(yè)務(wù)真實(shí)性遭深交所質(zhì)疑。另外，英思特第三大股東的出資款來源及其股份是否存在代持等情況也引發(fā)深交所連續(xù)追問。

　　對(duì)蘋果公司存在重大依賴

　　根據(jù)深交所官網(wǎng)，英思特創(chuàng)業(yè)板IPO于2022年9月20日獲得受理，當(dāng)年10月21日進(jìn)入問詢階段，2023年8月17日上會(huì)并獲得通過，2024年9月23日，公司創(chuàng)業(yè)板IPO提交注冊(cè)。

　　據(jù)了解，英思特是一家主要從事稀土永磁材料應(yīng)用器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，公司擬募集資金約6.06億元。

　　北京商報(bào)記者注意到，2021—2023年及2024年一季度，英思特產(chǎn)品最終應(yīng)用于蘋果公司的銷售金額分別約為4.17億元、7.18億元、6.28億元、1.59億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為64.51%、73.61%、71.01%和71.5%，公司業(yè)務(wù)對(duì)蘋果公司存在重大依賴，相關(guān)情況也受到深交所重點(diǎn)關(guān)注。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰指出，IPO公司對(duì)單一或少數(shù)大客戶的高度依賴存在多種風(fēng)險(xiǎn)。比如，可能使公司收入來源單一、風(fēng)險(xiǎn)集中，一旦失去大客戶，公司收入將大幅下降。同時(shí)，大客戶可能因?yàn)槭袌?chǎng)策略調(diào)整、業(yè)務(wù)需求變化或其他原因減少訂單或終止合作，給公司帶來重大不確定性。

　　對(duì)于相關(guān)情況，英思特表示，因蘋果公司合格供應(yīng)商認(rèn)證過程較為復(fù)雜，其投入的時(shí)間成本、人力成本較高，合作關(guān)系確立后蘋果公司不會(huì)輕易更換供應(yīng)商，公司的技術(shù)和研發(fā)能力能夠保證與蘋果公司業(yè)務(wù)合作的可持續(xù)性、穩(wěn)定性。同時(shí)，公司在持續(xù)開拓消費(fèi)電子領(lǐng)域其他知名客戶的同時(shí)還不斷向汽車、工業(yè)電機(jī)等其他下游應(yīng)用領(lǐng)域拓展，2021年和2022年，公司向非蘋果產(chǎn)業(yè)鏈客戶銷售收入的增長(zhǎng)率分別為80.08%和12.12%，保持逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著公司毛坯生產(chǎn)線于2023年4月的投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司非消費(fèi)電子行業(yè)客戶的收入也將實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。公司降低單一客戶依賴的措施有效，公司對(duì)蘋果的重大依賴不構(gòu)成重大不利影響。

　　廢料銷售業(yè)務(wù)遭質(zhì)疑

　　IPO公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一向也是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年及2024年一季度，英思特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為6.7億元、11.34億元、9.52億元、2.36億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為1.28億元、1.99億元、1.38億元、1960.64萬元。

　　值得關(guān)注的是，招股書顯示，2020—2023年及2024年一季度，英思特廢料銷售收入分別約為909.19萬元、1681.41萬元、6860.34萬元、5753.91萬元、1228.23萬元。

　　不難看出，英思特廢料收入在2022年大幅增長(zhǎng)，隨后出現(xiàn)小幅回落。與此同時(shí)，據(jù)公司披露信息，江西中稀新再生資源有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江西中稀新”)為公司2022年廢料銷售業(yè)務(wù)第二大客戶，銷售金額1654.33萬元。公開信息顯示，該公司成立于2021年底，實(shí)繳注冊(cè)資本90萬元，該公司距離英思特位置較遠(yuǎn)、成立次年即與英思特發(fā)生大額交易，英思特廢料銷售業(yè)務(wù)真實(shí)性遭深交所質(zhì)疑。

　　河南澤槿律師事務(wù)所主任付建指出，當(dāng)IPO公司非主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)時(shí)，這可能表明公司正在尋求多元化收入來源，然而，非主營業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的真實(shí)性和可持續(xù)性也至關(guān)重要，如果非主營業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要是由偶然因素或一次性因素所驅(qū)動(dòng)，那么這種增長(zhǎng)可能難以持續(xù)。

　　對(duì)于相關(guān)問題，英思特表示，2022年度，公司廢料銷售收入相較2021年度增長(zhǎng)超3倍，主要系廢料銷售數(shù)量增加所致。一方面，公司2022年度從外協(xié)加工商處回收磁泥廢料共計(jì)141.82噸，導(dǎo)致磁泥廢料銷量大幅增長(zhǎng)。另一方面，公司料皮產(chǎn)生量增加，邊角廢料入庫量增長(zhǎng)較多；同時(shí)，由于2021年鐠釹金屬價(jià)格持續(xù)上漲，廢料價(jià)值也相應(yīng)上漲，2021年末結(jié)存了部分邊角廢料集中在2022年初價(jià)格較高時(shí)出售。

　　關(guān)于江西中稀新，英思特表示，公司經(jīng)常向外地的廢料回收商詢價(jià)，2021年及2022年，廢料銷售前五大客戶中，除了巴彥淖爾銀海新材料有限責(zé)任公司離公司較近以外，其余客戶均為內(nèi)蒙古自治區(qū)外的客戶。江西中稀新為公司供應(yīng)商介紹而來，其位于稀土資源集中的江西省贛州市，公司于2022年7月首次向其銷售廢料，江西中稀新自2021年11月成立以來業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，2022年度營業(yè)收入約3.5億元，公司占其2022年采購額的比例僅約5%。江西中稀新距離公司較遠(yuǎn)、成立次年即與公司發(fā)生大額交易具有合理性。

　　第三大股東資金來源被追問

　　北京商報(bào)記者注意到，英思特第三大股東王詩暢的出資款來源及其股份是否存在代持等情況引發(fā)深交所連續(xù)追問。

　　招股書顯示，英思特實(shí)際控制人為周保平及費(fèi)衛(wèi)民，即二者為公司的共同控制人，而周保平、費(fèi)衛(wèi)民、王詩暢于2019年10月20日簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》。

　　資料顯示，王詩暢出生于1990年6月，碩士學(xué)歷。2011年6月，英思特有限(英思特前身)設(shè)立時(shí)，王詩暢為公司第二大股東，出資比例為28.3%；截至目前，王詩暢為公司第三大股東，直接持有公司12.15%股份，且2016年6月至今，王詩暢在英思特?fù)?dān)任董事。

　　對(duì)于王詩暢的投資資金來源以及股份真實(shí)性，英思特在問詢回復(fù)中提及，費(fèi)衛(wèi)民在深圳創(chuàng)業(yè)時(shí)，即與王詩暢的父親王強(qiáng)相識(shí)，王強(qiáng)看好稀磁行業(yè)的發(fā)展，決定以家庭積累和家庭投資收益的資金參與投資設(shè)立英思特有限，由于王詩暢為王強(qiáng)的獨(dú)生子女且已成年，出于家庭財(cái)產(chǎn)分配的考慮，由王詩暢持有英思特有限的股權(quán)。王詩暢持有的公司股份系真實(shí)持有，不存在為其他主體代持的情況。

　　值得一提的是，王詩暢之父王強(qiáng)曾任職于深圳市國家稅務(wù)局南山區(qū)局，不過其自2014年2月退休至今，不存在其他任職情況。深交所進(jìn)一步要求英思特說明王強(qiáng)與公司、公司實(shí)際控制人等之間是否存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或利益安排等。

　　英思特表示，除與王詩暢為父女關(guān)系外，王強(qiáng)與公司及其實(shí)際控制人、董監(jiān)高、主要客戶或供應(yīng)商之間不存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。2019—2022年，王強(qiáng)除與王詩暢等親屬之間有資金往來外，其與公司實(shí)際控制人費(fèi)衛(wèi)民及其配偶張華之間存在5萬元以上大額資金往來，均具有真實(shí)交易背景和合理理由，不存在通過該等資金往來進(jìn)行利益輸送的情況。除此以外，報(bào)告期內(nèi)，王強(qiáng)與公司及其實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員、公司主要客戶和供應(yīng)商及該等客戶和供應(yīng)商持股5%以上股東、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不存在其他大額資金往來的情況。

　　針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向英思特方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到回復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 馬換換 冉黎黎