營收增長，但七牛云還沒有盈利 　

　　七牛云繼續(xù)沖擊資本市場。9月23日，北京商報(bào)記者獲悉，位于音視頻PaaS(平臺即服務(wù))賽道的七牛云更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)港交所主板上市進(jìn)程，申萬宏源香港和交銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。七牛云2024年一季度營收3.42億元，同比增長26.4%，毛利率從18.3%增長到20.6%，經(jīng)調(diào)整凈虧損2424.1萬元，同比收窄21.1%。對于盈利，七牛云稱，同行盈利通常需十年以上，“業(yè)務(wù)擴(kuò)充優(yōu)先于短期盈利”。

　　音視頻云服務(wù)是指制作、存儲、處理、分發(fā)、分析、審計(jì)、檢索及推薦多媒體格式的非結(jié)構(gòu)化音視頻內(nèi)容，這些音視頻內(nèi)容包括錄音、短片、直播視頻、音樂及圖片。PaaS是一種計(jì)算服務(wù)模式，具體為云服務(wù)提供商通過平臺提供一套全面的硬件及軟件資源給用戶，使用戶專注于編寫代碼、配置服務(wù)指標(biāo)及監(jiān)控應(yīng)用程序，而無需分散時間和資源至平臺基礎(chǔ)底層的開發(fā)及維護(hù)。

　　七牛云的營收來自于音視頻MPaaS和APaaS。MPaaS即一系列音視頻解決方案，包括加速內(nèi)容分發(fā)的專有內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)QCDN、存儲內(nèi)容的對象存儲平臺Kodo等，APaaS解決方案是基于MPaaS及低代碼平臺的場景化音視頻解決方案，讓客戶簡單部署就能快速調(diào)用不同功能。根據(jù)七牛云最新版招股書，營收主要來自于MPaaS。

　　2021—2023年，七牛云營收分別是14.71億元、11.47億元、13.34億元，其中的93.1%、76.3%、73.1%來自于MPaaS。2024年一季度MPaaS業(yè)務(wù)給七牛云貢獻(xiàn)了72.9%的營收，總營收為3.42億元。和營收貢獻(xiàn)相比，MPaaS的盈利能力不如APaaS給力。2024年一季度MPaaS毛利率18.2%，APaaS毛利率29.2%，整體毛利率20.6%。

　　和2023年一季度的18.4%相比，七牛云2024年一季度的毛利率提升了2.3個百分點(diǎn)，但公司還沒有走出虧損，2024年一季度經(jīng)調(diào)整凈虧損2424.1萬元，同比收窄21.1%，如果以2021—2023年為區(qū)間，七牛云經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)3.4億元。

　　對于盈利，七牛云的計(jì)劃是：專注及深化毛利率更高的APaaS業(yè)務(wù)，保持并持續(xù)增強(qiáng)MPaaS業(yè)務(wù)的競爭力等。

　　按照招股書援引的數(shù)據(jù)，根據(jù)艾瑞咨詢，以2023年?duì)I收計(jì)，七牛云是中國第三大音視頻PaaS供應(yīng)商及第二大音視頻APaaS供應(yīng)商。在PaaS市場，排名第三的七牛云2023年占有5.8%的市場份額，前兩名分別占有17%和6.4%的市場，在APaaS市場，排名第二的七牛云市場份額14.1%，第一名企業(yè)占有16.6%的市場。同樣以2023年?duì)I收為標(biāo)準(zhǔn)，七牛云占整個音視頻云服務(wù)市場的1.5%。

　　在盈利、風(fēng)險(xiǎn)等問題上，七牛云也提到了競爭對手。此前七牛云方面表示，“IaaS(基礎(chǔ)設(shè)置及服務(wù))提供商已進(jìn)入音視頻PaaS市場并與我們競爭”“音視頻PaaS類公司通常尚未實(shí)現(xiàn)盈利。音視頻云服務(wù)商實(shí)現(xiàn)盈利通常需要約15年”。

　　在最新版招股書中，七牛云方面稱，“音視頻云服務(wù)商實(shí)現(xiàn)盈利通常需要十年以上”，并稱“七牛云優(yōu)先發(fā)展并持續(xù)擴(kuò)充音視頻MPaaS和APaaS業(yè)務(wù)，特別是2021年正式推出的相對較新、盈利能力更強(qiáng)的APaaS業(yè)務(wù)”。

　　比達(dá)分析師李錦清向北京商報(bào)記者表示，“在當(dāng)下競爭條件下，盈利和市場份額是體現(xiàn)競爭力的重要指標(biāo)，盈利體現(xiàn)造血能力，份額意味著空間”。如按照需十年以上實(shí)現(xiàn)盈利來推算，是按公司成立時間來算，還是以APaaS推出時間為起點(diǎn)？北京商報(bào)記者就此采訪了七牛云相關(guān)人士，但截至發(fā)稿該人士未予回應(yīng)。

　　北京商報(bào)記者 魏蔚