中新經(jīng)緯9月19日電 (熊思怡)“中國神船”合并預(yù)案出爐，中國船舶、中國重工復(fù)牌高開。

　　“中國神船”來了

　　9月18日，中國船舶公告，中國船舶以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并中國重工。中國重工與中國船舶的換股比例為1:0.1335，即每1股中國重工股票可以換得0.1335股中國船舶股票。

　　本次換股吸收合并完成后，中國重工將終止上市并注銷法人資格，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

　　因此次交易尚處于籌劃階段，中國船舶、中國重工股票自9月3日開市起停牌，經(jīng)申請，中國船舶、中國重工股票于9月19日開市起復(fù)牌。按9月2日收盤價(jià)計(jì)算，中國船舶報(bào)34.9元/股，中國重工股價(jià)報(bào)4.98元/股，二者市值分別為1561億、1136億，合計(jì)市值近2700億。

　　這是“南北船”兩大集團(tuán)合并五年后，中國船舶集團(tuán)最大的一次資產(chǎn)整合。浙商證券19日研報(bào)指出，中船集團(tuán)船舶總裝資產(chǎn)整合，促進(jìn)行業(yè)競爭格局優(yōu)化，助力協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)。

　　浙商證券解釋，中國船舶集團(tuán)有限公司是全球最大造船集團(tuán)，中船集團(tuán)旗下核心造船平臺中國船舶和中國重工的合并，將帶來行業(yè)競爭格局顯著改善。

　　此外，對比中國船舶和中國重工旗下船廠的目前主力船型存在產(chǎn)品重疊。重組后有望通過統(tǒng)籌安排調(diào)配，降低集團(tuán)內(nèi)部同質(zhì)化競爭，并通過插空生產(chǎn)等方式可有效提高現(xiàn)有船塢場地利用率，進(jìn)一步提升產(chǎn)能利用率，從而提升盈利能力。

　　同時(shí)，重組后有望通過客戶、技術(shù)研發(fā)、人力資源共享等方式進(jìn)一步降低期間費(fèi)用率，進(jìn)而提升盈利能力。

　　股價(jià)怎么走？

　　9月19日早盤，中國船舶、中國重工競價(jià)漲停，臨近開盤迅速走低，中船系概念震蕩下挫。

　　截至午間收盤，中國船舶漲1.20%，中國重工跌4.22%。中船系個(gè)股“跌多漲少”，中國動力跌逾5%，中船科技、昆船智能、中船漢光、中船防務(wù)跌超4%，中國海防、中船應(yīng)急、久之洋等跟跌。

　　Wind截圖

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，歷次A股公司間吸收合并“漲多跌少”。其中，南北車合并漲幅最高，自首次公告之日起到完成并購重組，中國南車(吸收合并方)累漲408.6%，中國北車?yán)蹪q365.3%。

　　對此，巨豐投資首席投資顧問張翠霞19日告訴“V觀財(cái)報(bào)”(微信號ID：VG-View)，中國船舶高開之后震蕩走低，從手法來講，還是一個(gè)三浪調(diào)整過程中走勢；中國重工也是延續(xù)性調(diào)整，針對此前大五浪上漲結(jié)構(gòu)完成之后的技術(shù)調(diào)整壓力釋放。

　　“短期來講，雖然股價(jià)出現(xiàn)了一定的技術(shù)調(diào)整，但是從中長期來看，在完成本輪資產(chǎn)重組后，應(yīng)該還會回到正常的軌道當(dāng)中。以中國重工為例，這波五浪從3塊錢漲到5塊8毛2，200多億的流通盤漲了73%，中期本身就要有調(diào)整，所以即使有重組利好，但靴子沒落地之前，大家可能還是更多選擇低位股票�！睆埓湎佳a(bǔ)充稱，對這類公司來講，主動性調(diào)整不是壞事，應(yīng)以長期的眼光來看待強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的基本導(dǎo)向和屬性，而非以當(dāng)下正處于調(diào)整周期的思路來考量。

　　張翠霞指出，中船系資產(chǎn)整合有望提升市場預(yù)期，對于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司來講，影響可能不會特別大。但有一點(diǎn)比較重要，即使相關(guān)上市公司短期由于處于調(diào)整期，還有一定的壓力釋放，但從中長期來講，對整個(gè)行業(yè)的正向反饋是給力的和積極的。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍19日也告訴“V觀財(cái)報(bào)”，合并預(yù)案披露之后，吸收合并雙方復(fù)牌，股價(jià)受多重因素影響。既與合并預(yù)案能否提高上市公司未來業(yè)績增長有關(guān)，同時(shí)也和市場大勢有關(guān)。

　　央國企加速合并重組

　　近期，央國企重組整合大戲連臺。先有中船換股吸并中國重工，后有國泰君安、海通證券“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。9月9日，鹽湖股份公告稱，公司實(shí)際控制人青海省政府國資委、控股股東青海國投與中國五礦擬共同組建中國鹽湖集團(tuán)。

　　楊德龍19日對“V觀財(cái)報(bào)”表示，本輪央國企重組提速，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是涉及行業(yè)比較多，多個(gè)行業(yè)都有并購重組案例；第二，都是行業(yè)龍頭、大企業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有利于國企做大做強(qiáng)；第三，進(jìn)展比較快，整合的速度效率比較高。

　　2024年以來，官方密集發(fā)聲鼓勵上市公司并購重組。

　　9月18日，國常會表示，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購市場，推廣實(shí)物分配股票試點(diǎn)，鼓勵社會資本設(shè)立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)。

　　9月12日，中國證監(jiān)會主席吳清表示，將落實(shí)新“國九條”部署，進(jìn)一步全面深化資本市場改革，不斷提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值……多措并舉活躍并購重組市場。

　　2月5日，證監(jiān)會上市司召開座談會，就進(jìn)一步優(yōu)化并購重組監(jiān)管機(jī)制、大力支持上市公司通過并購重組提升投資價(jià)值征求部分上市公司和證券公司意見建議。

　　招商證券18日研報(bào)稱，在一系列鼓勵并購重組政策的支持下，并購重組市場活躍，央國企是市場主要的參與主體。年初以來的50單重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目中，國有上市公司發(fā)布的有22單，占比44%。其中，地方國企為主要構(gòu)成，共披露19單重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，占比38%。央國企通過加強(qiáng)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)上市公司價(jià)值提升。

　　展望未來，開源證券認(rèn)為，A股并購重組市場將呈現(xiàn)出三大趨勢：一是產(chǎn)業(yè)并購，2024年以來，A股市場以橫向整合為目的的重大重組數(shù)量已有10例，產(chǎn)業(yè)并購已逐漸成為主流；二是科技并購，截至2024年7月30日，已有芯聯(lián)集成、納芯微、富創(chuàng)精密、希荻微等四家科創(chuàng)板公司披露收購未盈利資產(chǎn)方案；三是國資并購，國資并購具有政策、資金、資源、高并購成功率等多重優(yōu)勢，新一輪國企改革下國資有望成為驅(qū)動并購重組市場的重要力量。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)