年內(nèi)逾20單“A拆A”失敗，有公司換道重謀上市路

　　又有兩家公司分拆上市失敗，年內(nèi)已有逾20家公司終止分拆上市計劃。

　　近日，中聯(lián)重科(000157.SZ)宣告擬終止子公司分拆上市，理由是“目前市場環(huán)境較本次分拆上市事項籌劃之初發(fā)生較大變化”。該分拆上市是與路暢科技(002813.SZ)重組上市。而8月份，該重組因天職國際會計師事務所(特殊普通合伙)被限制業(yè)務活動被中止審核。

　　深圳華強(000062.SZ)子公司深圳華強電子網(wǎng)集團股份有限公司(下稱“華強電子”)則因IPO批文過期，分拆上市告敗。

　　類似的情況，在今年并不鮮見。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有逾20單“A拆A”失敗，終止數(shù)量較往年明顯增加。對于終止子公司分拆上市的原因，多數(shù)上市公司給出的理由是市場環(huán)境發(fā)生較大變化。

　　在“A拆A”降溫之下，有些前期分拆上市失敗的公司另謀其他出路，比如轉(zhuǎn)道港股、北交所。

　　年內(nèi)逾20單“A拆A”失敗

　　A股市場分拆上市由熱轉(zhuǎn)冷。

　　在2019年12月13日證監(jiān)會正式出臺《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》之后，A股公司分拆上市步伐明顯加速，一度掀起分拆上市熱潮。

　　之后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。2023年8月27日，證監(jiān)會提出“階段性收緊IPO節(jié)奏”。再到2024年4月，新“國九條”提出，從嚴監(jiān)管分拆上市。在整體上市氛圍遇冷的情況下，A股分拆上市也受阻。

　　今年9月份，便有3家公司分拆上市失敗。根據(jù)中聯(lián)重科9月13日晚間的公告，擬終止分拆控股子公司湖南中聯(lián)重科智能高空作業(yè)機械有限公司與路暢科技進行重組的方式重組上市。路暢科技也發(fā)布了相關公告。

　　路暢科技的重組申請于2023年8月23日獲得受理，在今年3月份回復問詢函之后，今年8月2日被中止審核，理由是證券服務機構(gòu)天職國際會計師事務所(特殊普通合伙)被中國證監(jiān)會依法限制業(yè)務活動，并被證券交易所給予六個月不受理其出具的證券業(yè)務和證券服務業(yè)務相關文件的處分。

　　在9月12日，深圳華強也宣告，分拆子公司華強電子到創(chuàng)業(yè)板上市失敗。不同于大多數(shù)公司分拆上市中途離場，華強電子已經(jīng)獲得IPO批文，但是在一年內(nèi)未發(fā)行，從而導致批文過期。

　　東方精工則是在9月6日公告，終止分拆所屬子公司蘇州百勝動力機器股份有限公司(下稱“百勝動力”)至創(chuàng)業(yè)板上市。

　　百勝動力的IPO申請于2022年6月份獲得受理，當年7月份進入問詢環(huán)節(jié)，2023年1月份過會，此后IPO進程處于停滯狀態(tài)，直至如今東方精工公告擬撤回相關上市申請文件。

　　“鑒于目前市場環(huán)境較本次分拆上市事項籌劃之初發(fā)生較大變化，為統(tǒng)籌安排公司水上動力設備業(yè)務板塊的業(yè)務發(fā)展以及控股子公司百勝動力的資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止分拆百勝動力至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關上市申請文件�！睎|方精工稱。

　　除了上述3家公司分拆上市失敗之外，據(jù)不完全統(tǒng)計，今年還有18家公司分拆上市失敗，其中4月份和6月份終止的數(shù)量較多，均有4單分拆上市終止。

　　這18家公司中，有些是撤回IPO申請。其中，寶鋼股份子公司寶武碳業(yè)科技股份有限公司、江西銅業(yè)子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司等的IPO申請均已過會，也以撤單告終。海信視像子公司、晶盛機電子公司、鄭煤機子公司等則是被問詢之后撤回IPO申請。

　　也有些公司則是終止IPO輔導備案，比如旗濱集團子公司湖南旗濱電子玻璃股份有限公司、電子城子公司知魚智聯(lián)科技股份有限公司。

　　另謀出路

　　有些分拆上市失敗的公司，更換上市市場或者板塊，謀求新出路。

　　歌爾股份(002241.SZ)子公司在創(chuàng)業(yè)板上市未果后，便計劃轉(zhuǎn)到港股上市。9月13日晚間，歌爾股份發(fā)布預案稱，擬將控股子公司歌爾微電子股份有限公司(下稱“歌爾微”)分拆至香港聯(lián)交所主板上市。

　　而就在今年5月份，歌爾微撤回在創(chuàng)業(yè)板上市的IPO申請，宣告A股上市之路終止。該公司的A股IPO之路自2021年12月申請獲受理之后，歷時兩年多。其中歌爾微于2022年10月份過會，但之后則停滯不前，遲遲未提交注冊，直至2024年5月份撤單。

　　今年5月22日，歌爾股份發(fā)布公告稱：“基于目前市場環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排歌爾微資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止分拆歌爾微至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關上市申請文件�！�

　　對于轉(zhuǎn)到港股，歌爾股份在預案中稱，此次分拆歌爾微上市是綜合考慮消費電子行業(yè)發(fā)展趨勢、資本市場發(fā)展形勢，以及國家支持符合條件的內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市融資的政策導向等多方面因素，結(jié)合上市公司和歌爾微的未來發(fā)展規(guī)劃所做出的審慎決策。

　　也有不少上市公司將目光瞄向新三板。臥龍電驅(qū)(600580.SH)便是其中一個案例。

　　今年4月28日，臥龍電驅(qū)宣告，終止分拆所屬子公司浙江龍能電力科技股份有限公司(下稱“龍能電力”)到深交所主板上市�！盎�于目前市場狀況以及龍能電力自身發(fā)展規(guī)劃等因素考慮，為統(tǒng)籌安排龍能電力資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關各方充分溝通及審慎論證后，公司擬終止龍能電力本次分拆事宜�！迸P龍電驅(qū)稱。

　　緊接著當日，臥龍電驅(qū)發(fā)布公告稱，龍能電力將按照有關規(guī)定辦理新三板掛牌、報備等手續(xù)，擬于正式掛牌后申請向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市，相關具體方案目前正在前期籌劃論證中。

　　5月10日起，龍能電力在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。根據(jù)5月16日的公告，龍能電力于2024年5月11日申請將上市輔導備案板塊由深交所主板變更為北交所。