芯片戰(zhàn)場丨英偉達回應芯片延遲傳聞 產業(yè)鏈影響幾何？

　　21世紀經濟報道記者倪雨晴 深圳報道

　　近期，英偉達Blackwell芯片延遲交付的信息備受關注。

　　對此，8月5日，英偉達方面向21世紀經濟報道記者表示：“正如我們之前所說，Hopper的需求非常強勁，Blackwell的樣品試用已經廣泛開始，產量有望在下半年增加。除此之外，我們不對謠言發(fā)表評論�！�

　　英偉達以架構來命名芯片系列，兩年前，英偉達推出了Hopper架構，助力了英偉達業(yè)務和股價飆升。今年英偉達又新推Blackwell架構，英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛曾在5月的財報會上表示：“我們已準備好迎接下一波增長，Blackwell平臺已全面投入生產�！�

　　不過有媒體報道稱，英偉達AI芯片由于存在設計缺陷，可能會導致交付推遲三個月或更長時間，或影響Meta、谷歌和微軟等大客戶，這些客戶共訂購了數(shù)百億美元的芯片。

　　在英偉達給出回復的同時，國內多家算力供應鏈企業(yè)也出現(xiàn)股價下降的情況。截至記者發(fā)稿，工業(yè)富聯(lián)下跌6%、浪潮信息下跌1.58%、立訊精密下跌5.14%、中際旭創(chuàng)下跌3.51%、勝宏科技股價下跌8.21%、鵬鼎控股下跌4.85%。

　　算力供應鏈影響幾何？

　　自英偉達Blackwell產品發(fā)布以來，帶動了上下游產業(yè)鏈的增長空間。從存儲、封裝技術、通信連接技術，再到服務器組裝、算力租賃，資本市場上也持續(xù)掀起熱潮。

　　從全球來看，GB200超級芯片的半導體相關供應商包括生產HBM的SK海力士、芯片代工的臺積電、封裝設備商的ASM Pacific，芯片測試企業(yè)KYEC、BMC芯片廠商ASpeed等；AI服務器硬件相關的供應商包括富士康、緯創(chuàng)，提供電力和冷卻解決方案的Delta，收發(fā)器廠商Innolight，導軌廠商KingSlide等。

　　再看國內市場，包括服務器供應商工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息，銅纜供應商有立訊精密，光模塊供應商中際旭創(chuàng)，PCB廠商鼎鵬控股、勝宏科技等，都曾迎來不小的漲幅。

　　但進入8月后，隨著交付延遲的消息傳出，外界也開始關注是否會對產業(yè)鏈公司的供貨訂單造成影響。從股市表現(xiàn)看，綜合因素影響下，不少供應商出現(xiàn)下跌。比如，臺積電在當?shù)?月2日下跌了5.26%，工業(yè)富聯(lián)和勝宏科技連續(xù)兩個交易日下跌。

　　8月2日，勝宏科技證券事務部相關工作人員表示，勝宏科技已注意到該信息，但從工廠目前生產經營來看，一切正常運作中。勝宏科技與英偉達有相關合作，根據(jù)協(xié)議，無法透露具體細節(jié)。此外，多家國內供應商都表示不予置評，對客戶消息不進行評論和回應。

　　盡管近日這些英偉達概念股出現(xiàn)回落，但其年初至今仍有不同程度的漲幅。截至8月5日午市收盤，勝宏科技年初以來漲幅最大，上漲了73.92%，鼎鵬控股上漲了58.37%，中際旭創(chuàng)上漲了42.07%，工業(yè)富聯(lián)上漲38.82%，浪潮信息上漲7.14%。

　　8月4日，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布2024年半年度業(yè)績快報，營收2660.9億，同比增長28.69%，歸母凈利潤87.4億，同比增長22.04%，均創(chuàng)公司上市以來同期新高。

　　可以看到，上半年供應鏈大多業(yè)績增長。目前Blackwell芯片還在小批量試用和出貨中，按照此前業(yè)內預計，四季度才進入大規(guī)模量產。不論是否延遲，業(yè)績表現(xiàn)預計會在2025年才會有更明顯的變化體現(xiàn)。

　　Blackwell出貨走勢如何？

　　根據(jù)媒體報道，英偉達正在和臺積電進行新的測試生產來解決設計問題。報道還稱，多位相關人士透露，大規(guī)模出貨預計要到明年一季度，云廠商在收到芯片后，通常需要大約三個月的時間才能部署到大型集群中。

　　除了延期的傳聞，還有消息稱，美國司法部或對英偉達啟動反壟斷調查，主要涉及一樁并購案和英偉達的商業(yè)行為。雖然英偉達面臨新的挑戰(zhàn)，但是當前其在產業(yè)中的地位仍一馬當先，從芯片平臺到生態(tài)體系都遠超競爭對手。

　　市場對于其業(yè)績的期待也頗高，Counterpoint Research副研究總監(jiān)Brady Wang此前向21世紀經濟報道記者預測，英偉達2024年數(shù)據(jù)中心收入將超過720億美元，同比增長134%。

　　交付延遲的迷霧對業(yè)務的影響還要看最終數(shù)據(jù)。不過，大摩的最新報告較為樂觀，“盡管需要進行一些重新設計，臺積電仍應能夠趕上英偉達的Blackwell生產時間。經過我們對代工廠供應鏈的調研，我們認為Blackwell芯片的生產可能會暫停大約兩周，但在臺積電的努力下，這一情況將在2024年第四季度得到彌補�！�

　　報告認為，Blackwell在做一些改進工作，而不是延遲，“原始Blackwell設計的生產已經自2024年第二季度末開始生產，任何與原始設計有關的技術問題仍然可以通過軟件系統(tǒng)解決。英偉達希望通過更換一些光罩(photomask)，即重新設計( re-spin)，進一步提高Blackwell的穩(wěn)定性。Blackwell的重新設計已經在臺積電完成，并將在2024年第四季度在臺積電進行更大批量的生產。”

　　鑒于H100需求強勁，大摩認為，臺積電可以在這兩周內臨時分配這些閑置的CoWoS-L產能來生產H100芯片，然后趕上英偉達對Blackwell生產的強勁需求。

　　此外，對于傳聞中的B200A產品，報告還指出，B200A是一款包含一個GPU(B102)和四個HBM設計的產品，適合無法負擔NVL36機架的客戶，“B200A在2025年第一季度滿足中小企業(yè)客戶需求，并利用臺積電的CoWoS-S產能。”

　　盡管大摩給出樂觀預測，但也有業(yè)內人士認為，重新設計、臺積電CoWoS良率等問題仍存在，目前產業(yè)鏈仍在迅速地解決中，但隨著英偉達加快迭代速度，一年一代推產品的情況下，接下來如何更好地穩(wěn)定優(yōu)化產品也是新挑戰(zhàn)。

　　而延遲傳聞短期內對股價仍有所影響，當?shù)貢r間8月2日，英偉達股價跌1.78%收于107.27美元/股，總市值2.64萬億美元。不過，盡管市值近期有所回落，但英偉達股價的漲幅仍然可觀，其今年年初至今已上漲116.64%。