追蹤市場(chǎng)熱點(diǎn)，歡迎關(guān)注中新經(jīng)緯《董秘請(qǐng)回答》欄目

　　中新經(jīng)緯5月21日電 (陳俊明)5月21日，滬銀期貨主力合約大幅高開，截至發(fā)稿漲超3%報(bào)8220元/千克，年內(nèi)累漲約40%。國(guó)際市場(chǎng)上，倫敦白銀現(xiàn)貨續(xù)創(chuàng)11年來新高，年內(nèi)累漲逾30%。

　　白銀作為貴金屬具有投資屬性，良好的導(dǎo)電性和傳熱性又讓其廣泛應(yīng)用于工業(yè)制造領(lǐng)域。21日，中新經(jīng)緯就白銀價(jià)格上漲致電盛達(dá)資源、西隴科學(xué)等公司。

　　“白銀龍頭”盛達(dá)資源主營(yíng)有色金屬礦的采選和銷售，原生礦山業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為銀錠、黃金以及含銀鉛精粉、含銀鋅精粉。該公司工作人員稱，白銀價(jià)格上漲，在金屬產(chǎn)量不變的情況下，對(duì)業(yè)績(jī)會(huì)有正向影響。對(duì)白銀的供需，該工作人員援引世界白銀協(xié)會(huì)資料稱，目前白銀是供不應(yīng)求的，按理說不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲抑制需求的情況；公司產(chǎn)白銀的礦山是伴生的，生產(chǎn)規(guī)模是固定的，不會(huì)超采。

　　西隴科學(xué)是化學(xué)試劑的專業(yè)制造商和集成供應(yīng)商，公司主要原材料包括白銀等。西隴科學(xué)工作人員稱，公司是根據(jù)訂單去采銷，如果成本上漲，銷售價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上漲，但也要根據(jù)簽訂合同的時(shí)間點(diǎn)來具體分析。

　　機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研

　　對(duì)手握礦產(chǎn)資源的A股公司，白銀價(jià)格上漲對(duì)其業(yè)績(jī)具有利好影響。

　　盛達(dá)資源擁有銀都礦業(yè)、金山礦業(yè)、光大礦業(yè)、金都礦業(yè)、東晟礦業(yè)、鴻林礦業(yè)、德運(yùn)礦業(yè)7家礦業(yè)子公司，經(jīng)評(píng)審備案的白銀資源儲(chǔ)量(金屬量)接近萬(wàn)噸。其中東晟礦業(yè)已取得的《采礦許可證》生產(chǎn)規(guī)模為25萬(wàn)噸/年，目前正在開展礦山建設(shè)前的準(zhǔn)備工作；鴻林礦業(yè)已取得的《采礦許可證》生產(chǎn)規(guī)模為39.60萬(wàn)噸/年，目前正在進(jìn)行礦山建設(shè)工作；德運(yùn)礦業(yè)于2024年2月取得《采礦許可證》，證載生產(chǎn)規(guī)模為90萬(wàn)噸/年，目前正在開展礦山建設(shè)前的準(zhǔn)備工作。

　　2023年盛達(dá)資源礦山生產(chǎn)鉛金屬13462.38噸，鋅金屬24825.30噸，銀金屬145.09噸，金金屬148.02千克。

　　近一個(gè)月內(nèi)，盛達(dá)資源披露了三次機(jī)構(gòu)調(diào)研公告，長(zhǎng)江證券、廣發(fā)證券、天風(fēng)證券、國(guó)泰君安、紫金礦業(yè)投資、深圳乾圖投資等數(shù)十家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在活動(dòng)參與名單中。

　　對(duì)2024年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，盛達(dá)資源提到，將積極推進(jìn)銀都礦業(yè)克什克騰旗拜仁達(dá)壩(北礦區(qū))銀多金屬礦探礦權(quán)和拜仁達(dá)壩銀多金屬礦采礦權(quán)的礦業(yè)權(quán)整合以及深部探礦勘查工作，增加銀都礦業(yè)的礦山可開采儲(chǔ)量、延長(zhǎng)礦山服務(wù)年限；積極推進(jìn)銀、金等優(yōu)質(zhì)貴金屬原生礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的并購(gòu)，力爭(zhēng)年內(nèi)完成一個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目等。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，盛達(dá)資源在2月啟動(dòng)，股價(jià)從約7元漲至目前約15元，年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　云南銅業(yè)主要業(yè)務(wù)涵蓋了銅的勘探、采選、冶煉，貴金屬和稀散金屬的提取與加工，硫化工以及貿(mào)易等領(lǐng)域，是中國(guó)重要的銅、金、銀和硫化工生產(chǎn)基地。2023年，該公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬(wàn)噸、黃金16.20噸、白銀737.53噸、硫酸516.45萬(wàn)噸、精礦含銅6.37萬(wàn)噸，其中陰極銅、白銀產(chǎn)量創(chuàng)新高。

　　5月以來，民生證券、中金公司、中信建投、中信證券、招商證券、海通證券、西南證券、長(zhǎng)城基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研云南銅業(yè)。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，云南銅業(yè)在2024年2月出現(xiàn)劇烈上漲，股價(jià)從低位9.2元漲至15元以上，區(qū)間漲幅約60%。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)涉及白銀等金屬的A股公司還有北方銅業(yè)，2023年礦山處理礦量924萬(wàn)噸，銅精礦含銅4.32萬(wàn)噸，陰極銅13.44萬(wàn)噸，硫酸55.07萬(wàn)噸，金錠2.22噸，銀錠26.39噸。

　　豫光金鉛主要從事鉛、銅冶煉，產(chǎn)出電解鉛和陰極銅，同時(shí)對(duì)黃金、白銀、鋅、硫酸等有價(jià)金屬和有價(jià)元素進(jìn)行綜合回收。2023年生產(chǎn)量，鉛產(chǎn)品553845.77噸、陰極銅153394.12噸、黃金11721.85千克、白銀1531.81噸。

　　湖南白銀業(yè)務(wù)是以白銀冶煉和深加工為主，主要產(chǎn)品為白銀、電鉛、黃金及其他綜合回收產(chǎn)品。2023年生產(chǎn)電銀592.99噸，同比增長(zhǎng)106.58%；生產(chǎn)電鉛68318.35噸，同比減少15.14%；生產(chǎn)黃金1979.99公斤，同比增長(zhǎng)92.67%。

　　興業(yè)銀錫主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬及貴金屬采選與冶煉，主要產(chǎn)品有銀、錫、鋅、鉛、鐵、銅、銻、金等有色金屬及貴金屬。公司旗下?lián)碛?家礦業(yè)子公司，其中融冠礦業(yè)為所在地的龍頭企業(yè)，銀漫礦業(yè)為國(guó)內(nèi)最大的白銀生產(chǎn)礦山之一。

　　成本端承壓

　　對(duì)部分A股公司來說，白銀等金屬作為其生產(chǎn)的原材料之一，價(jià)格上漲對(duì)成本端造成壓力。

　　正泰電器系國(guó)內(nèi)低壓電器及新能源行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品包括配電電器、終端電器、控制電器、儀器儀表、逆變器及儲(chǔ)能、光伏電站工程承包等。

　　據(jù)正泰電器2023年年報(bào)，公司低壓電器原材料成本達(dá)到124.8億元，成本占比達(dá)到86.12%，其余人工和費(fèi)用占比分別為7.89%和5.99%。

　　該公司也提到，低壓電器生產(chǎn)所需主要原材料，銅、銀、鋼材及塑料等采購(gòu)成本占產(chǎn)品總成本比重較高，原材料價(jià)格波動(dòng)疊加運(yùn)輸成本上升等不利因素，有可能影響公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和盈利水平。

　　應(yīng)對(duì)措施方面，4月29日晚間，正泰電器公告稱，為規(guī)避大宗原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司擬通過境內(nèi)交易所開展電解銅、白銀等大宗商品的套期保值業(yè)務(wù)，套期保值業(yè)務(wù)的交易額度為不超過3億元。

　　西隴科學(xué)主要從事化學(xué)試劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，原料藥及食品添加劑生產(chǎn)及銷售，并從事部分化工原料貿(mào)易等業(yè)務(wù)。2023年，西隴科學(xué)主要原材料白銀采購(gòu)額占采購(gòu)總額的比例為35.59%，上半年平均價(jià)格為4696.63元/kg，下半年平均價(jià)格為5100.56元/kg。

　　相比較來看，目前滬銀期貨價(jià)格已經(jīng)漲至8200元/kg以上了。影響方面，西隴科學(xué)工作人員告訴中新經(jīng)緯，要根據(jù)簽訂合同的時(shí)間點(diǎn)來具體分析。

　　福達(dá)合金主營(yíng)電接觸材料，業(yè)務(wù)涵蓋觸頭材料、復(fù)層觸頭及觸頭組件三大類產(chǎn)品。公司采購(gòu)的原材料主要為白銀和銅，上游供應(yīng)商主要為有色金屬大型生產(chǎn)或貿(mào)易企業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，該公司提到，產(chǎn)品所需的主要原材料是白銀，由于白銀具有工業(yè)產(chǎn)品和金融產(chǎn)品的雙重屬性，其價(jià)格易受國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策等因素影響。若白銀價(jià)格持續(xù)或短期內(nèi)大幅單向波動(dòng)，由于公司白銀價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制存在一定的滯后性，白銀價(jià)格波動(dòng)將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生較大影響。

　　應(yīng)對(duì)方式上，福達(dá)合金根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃、庫(kù)存狀況等，實(shí)行多批次、小批量的采購(gòu)方式，降低白銀等原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成的不利影響。

　　值得一提的是，白銀價(jià)格波動(dòng)或已經(jīng)對(duì)A股上市公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

　　阿石創(chuàng)2024年一季度公允價(jià)值變動(dòng)收益-98.88萬(wàn)元，公司稱主要系白銀租賃所致。衛(wèi)星化學(xué)交易性金融負(fù)債增至13.84億元，較上年期末增107.85%，公司稱主要系本期以公允價(jià)值計(jì)量的租借白銀增加所致。

　　對(duì)白銀需求端，民生證券提到，白銀需求主要分為工業(yè)、投資、珠寶首飾和銀器等，其中工業(yè)需求占比約55%，投資需求占20%，珠寶首飾需求占17%。近年來白銀在光伏產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用需求增長(zhǎng)迅速，2023年光伏用銀需求占比20.7%，白銀現(xiàn)貨緊張，受供應(yīng)緊缺影響，SHFE白銀庫(kù)存累計(jì)較2021年的高點(diǎn)下降約73%。

　　對(duì)白銀價(jià)格大漲，中信建投期貨研報(bào)認(rèn)為，在當(dāng)前階段，行情中非理性的成分居多，因此行情的不確定性將顯著增強(qiáng)。

　　華龍期貨研報(bào)認(rèn)為，白銀維持中長(zhǎng)線看漲觀點(diǎn)不變。白銀短線偏強(qiáng)。近期白銀在沒有基本面消息面刺激的情況下被大幅拉升，但通常這種短線莫名的拉升之后，多有修正，SLV基金的持有量也并不支持其價(jià)格繼續(xù)走高，因此提示投資者追高務(wù)必謹(jǐn)慎。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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