突發(fā)！加息200個基點

　　中國基金報記者 泰勒

　　10月25日，俄羅斯央行加息200個基點，將基準利率從19%上調(diào)至21%。

　　此次加息超出分析師預(yù)期的100個基點，使基準利率達到自2003年2月以來的最高水平。俄羅斯央行在9月已將關(guān)鍵利率上調(diào)100個基點至19%。

　　俄羅斯央行稱，當(dāng)前通脹水平遠高于7月的預(yù)測，通脹預(yù)期持續(xù)上升。國內(nèi)需求增長顯著超過商品和服務(wù)供應(yīng)擴張能力。2024年的額外財政支出及相關(guān)的聯(lián)邦預(yù)算赤字擴大也產(chǎn)生了推升通脹的影響。進一步收緊貨幣政策是確保通脹回歸目標并降低通脹預(yù)期所需的措施。

　　俄羅斯央行聲明，不排除在下一次會議上進一步上調(diào)關(guān)鍵利率的可能性。根據(jù)俄羅斯央行預(yù)測，在當(dāng)前貨幣政策下，年通脹率將在2025年降至4.5%-5.0%，2026年降至4.0%，并保持在目標水平。

　　俄羅斯央行表示，9月，經(jīng)季節(jié)調(diào)整的價格增長年化率從8月的7.5%升至9.8%；核心通脹的指標從8月的7.7%升至9.1%。包括潛在通脹在內(nèi)的通脹壓力接近年初以來的最高值。根據(jù)10月21日的估計，年通脹率為8.4%，預(yù)計2024年年底將在8.0%-8.5%之間。

　　央行在聲明中表示：“中期內(nèi)，通脹風(fēng)險的平衡仍顯著偏向上行，主要風(fēng)險包括持續(xù)較高的通脹預(yù)期、俄羅斯經(jīng)濟偏離平衡增長路徑以及外貿(mào)條件惡化�！�

　　俄羅斯央行稱，通脹預(yù)期顯著上升。10月，家庭和企業(yè)的預(yù)期達到了年初以來的最高水平，主要是對當(dāng)前高通脹的反應(yīng)。分析師的短期通脹預(yù)期以及基于金融市場工具的長期通脹預(yù)期也有所上升。高通脹預(yù)期增加了潛在通脹的慣性。

　　俄羅斯經(jīng)濟繼續(xù)增長，但增速較2024年上半年有所放緩，主要受制于供應(yīng)端的限制，如生產(chǎn)能力和勞動力資源的減少。國內(nèi)需求受到貸款和家庭與企業(yè)收入增長的支持，同時也受到財政支出增加的推動。

　　勞動力市場仍然緊張。失業(yè)率依舊處于歷史最低水平，許多行業(yè)的勞動力短缺加劇，工資增速繼續(xù)超出勞動生產(chǎn)率的增長。

　　貨幣條件繼續(xù)收緊。自9月中旬以來，俄羅斯貨幣和債券市場利率、信貸和存款利率均有所上升，國債收益率曲線在所有期限上均上移。然而，通脹預(yù)期的上升在實際層面上限制了貨幣條件的收緊效果。

　　牛津經(jīng)濟研究院的塔季揚娜·奧爾洛娃表示：“俄羅斯央行需要恢復(fù)其可信度，其宣稱明年通脹將降至4%~4.5%的說法聽起來像是一廂情愿。”